2026-11-02 (一)

美國 9 月 ISM 製造業 PMI 為 54.5，雖略低於前月的 54.6，但受惠於 AI 相關產業需求持續成長，整體製造業仍維持擴張態勢。細看各項數據，9 月新訂單與生產指數均明顯高於榮枯線，顯示製造業訂單需求與生產活動持續穩健擴張。相較之下，受到美伊衝突影響，價格指數再度大幅攀升至 77.9，供應商交貨指數亦維持高檔，反映製造業仍面臨原物料成本上升與供應鏈交貨速度放緩的雙重壓力。展望 10 月，預期在 AI 產業強勁需求帶動下，製造業 PMI 有望維持與前月相近的水準，甚至微幅上升。然而，考量美伊衝突持續且紅海地區戰事尚未平息，價格指數與供應商交貨指數短期內恐難以明顯改善。整體而言，AI 基礎設施建設需求仍將支撐美國製造業維持擴張，但若地緣政治風險持續升高，供應鏈瓶頸與成本壓力可能進一步成為制約製造業成長的關鍵因素。

2026-11-03 (二)

本季 Palantir 法說會的市場關注焦點，在於 AIP 平台的企業導入需求能否延續高速成長，以及美國商業業務從 AI 試點專案轉向正式部署的進度，並進一步觀察大型企業客戶的合約規模與實際營收轉換效率。管理層前季預估 FY3Q26 營收將落在 21.60–21.64 億美元，調整後營業利益則為 12.92–12.96 億美元，因此本次財報需關注營收成長動能能否延續，以及調整後營業利益率是否能維持約 60% 的高水準。此外，投資人亦將聚焦美國政府業務在國防與情報領域的 AI 合約需求，以及商業業務剩餘合約價值與新簽訂合約總額的成長表現，以評估未來營收的可持續性。展望後市，管理層是否進一步上修全年 81.50–81.58 億美元的營收指引，將成為判斷 AI 商業化需求與公司中長期成長潛力的重要依據。

2026-11-03 (二)

Apple 本季法說會的市場關注焦點，在於 iPhone 18 系列上市初期的銷售表現，以及高階 Pro 機型需求能否推升產品平均售價（ASP）並帶動整體營收成長。管理層前季預估 FY4Q26 營收年增率將落在 9%–11%，因此本次財報需關注 iPhone 銷售動能是否符合預期，以及服務業務、App Store 與訂閱收入能否持續支撐整體毛利率。此外，投資人亦將聚焦記憶體成本上升、關稅及供應鏈變化對硬體產品毛利率的影響，並進一步區分一次性成本利益與產品組合改善所帶來的獲利貢獻。展望後市，Apple Intelligence 與 Siri 功能升級能否有效刺激消費者換機需求，以及管理層對年底購物旺季、iPhone 供貨狀況與 FY1Q27 營收成長的指引，將是評估公司短期營運動能與中長期成長潛力的重要指標。

2026-11-03 (二)

美國 8 月 JOLTS 職位空缺數降至 707.9 萬個，較前月的 733.5 萬個明顯下滑，同時招聘率、裁員率與自願離職率皆維持在歷史低檔，顯示整體勞動市場仍處於「低招聘、低流動」的格局。細看各項數據，招聘率與自願離職率持續低迷，反映勞動市場供需雙方信心均偏弱。在戰爭衝擊及經濟不確定性升高的背景下，企業招聘態度趨於審慎，勞工亦缺乏主動轉職的意願。展望 9 月，考量中東衝突尚未出現明顯緩和跡象，企業持續面臨供應鏈壅塞與營運成本攀升的雙重壓力，預期招聘需求短期內難以明顯回升。勞工方面，高通膨持續侵蝕實質購買力，加上企業招聘保守及戰事帶來的不確定性，預期自願離職率仍將維持低檔。整體而言，美國勞動市場短期內恐難以擺脫「低招聘、低流動」的局面，就業市場動能仍將維持疲弱。

2026-11-04 (三)

AMD 本季法說會的市場關注焦點，在於 AI GPU 與 EPYC 伺服器 CPU 能否持續推動資料中心業務高速成長，特別是 Instinct MI350 系列的出貨表現，以及 MI400 系列與 Helios 機櫃級 AI 平台的開發進展及客戶部署時程。管理層前季預估 FY3Q26 營收約為 130 億美元，Non-GAAP 毛利率約為 56%，因此本次財報需關注資料中心業務的營收增速能否持續超越公司整體表現，以及 AI 加速器產品組合變化與供應鏈成本對毛利率的影響。此外，投資人亦將聚焦大型雲端服務供應商的 AI GPU 採購承諾、ROCm 軟體生態系統的發展進度，以及公司在與 NVIDIA 競爭下的產品定價策略與市場滲透率。整體而言，AI 加速器出貨規模、軟硬體生態系統的成熟度，以及大型客戶的採用進度，將是評估 AMD 資料中心業務中長期成長潛力的關鍵指標。

2026-11-04 (三)

美國 9 月 ISM 非製造業 PMI 為 54.9，雖然服務業擴張速度較前月略為放緩，但整體仍維持穩健擴張態勢。細看各項數據，商業活動與新訂單指數均較前月下滑，但就業指數則有所回升並重返榮枯線之上，顯示在服務業持續擴張的支撐下，就業市場出現改善跡象。值得注意的是，9 月價格指數進一步攀升至 74.0 的高位，供應商交貨速度亦較前月放緩，反映地緣政治衝突持續對服務業營運成本及供應鏈造成壓力。展望 10 月，考量美伊衝突規模進一步擴大，能源價格再度攀升，加上海峽封鎖持續干擾全球物流，預期價格指數與供應商交貨指數仍面臨進一步惡化的風險。不過，在新訂單與積壓訂單需求支撐下，預期整體非製造業 PMI 僅會小幅回落，仍可維持擴張區間。後續服務業成長動能能否延續，則需持續關注能源價格上漲及供應鏈瓶頸所帶來的成本壓力。

2026-11-05 (四)

Arm 本季法說會的市場關注焦點，在於 Arm 架構於資料中心 CPU、AI 運算及高階行動裝置市場的滲透率能否持續提升，特別是 Neoverse 平台獲大型雲端服務供應商自研晶片採用的進展，以及 Armv9 架構滲透率提升能否帶動單顆晶片權利金收入成長。本次財報需關注權利金收入（Royalty Revenue）與授權收入（Licensing Revenue）的變化，區分終端晶片出貨需求與大型授權合約收入認列時點所造成的營收波動。此外，投資人亦將聚焦運算子系統（CSS）業務、資料中心 CPU 與 AI 基礎設施需求的成長表現，以及公司擴大技術授權範圍對長期營收規模與獲利率的影響。展望後市，管理層對 FY2027 全年營收與權利金成長的指引，以及 AI 伺服器採用 Arm 架構的進度，將是評估公司能否逐步降低對智慧型手機市場的依賴，並建立中長期多元成長動能的重要指標。

2026-11-05 (四)

Qualcomm 本季法說會的市場關注焦點，在於旗艦 Snapdragon 行動平台的需求表現，以及 Android 高階手機市場能否維持成長，特別是 Samsung 與中國手機品牌的出貨動能及產品組合變化。管理層前季預估 FY4Q26 營收將落在 97–105 億美元，其中 QCT 晶片業務營收為 84–90 億美元，Non-GAAP EPS 則為 2.05–2.25 美元，因此本次財報需關注手機晶片與授權業務的營收表現，以及毛利率能否符合管理層指引。此外，半導體晶圓、封裝測試及記憶體成本上升，可能持續對公司獲利能力造成壓力，投資人將關注公司透過產品定價調整轉嫁成本的進展，以及相關措施對毛利率的實際影響。展望後市，車用晶片、工業物聯網及 Snapdragon X 系列 AI PC 的營收貢獻，以及資料中心 AI 推論晶片業務的商業化進度，將是評估 Qualcomm 能否降低對智慧型手機市場的依賴，並建立中長期多元成長動能的重要指標。

2026-11-06 (五)

美國 10 月密西根大學消費者信心指數終值為 48.1，雖較初值有所改善，但整體消費者信心仍明顯受到美伊衝突導致油價長期維持高檔的影響。同時，消費者對未來一年通膨預期升至 4.7%，未來五年通膨預期則攀升至 3.5%，短期與長期通膨預期同步上升，反映高通膨環境可能進一步推升民眾的長期物價預期，增加通膨預期固化的風險。展望 11 月初值，考量汽油價格仍維持在每加侖 4 美元左右的高位，且企業招聘態度持續審慎，消費者實質購買力仍面臨高通膨侵蝕的壓力。因此，預期 11 月消費者信心指數將與前月大致持平或小幅回升，但在能源價格未明顯回落、通膨壓力尚未緩解之前，整體消費者信心恐難以出現顯著反彈。

2026-11-06 (五)

美國 9 月非農就業新增僅 2.9 萬人，大幅低於前月下修後的 13.3 萬人，且前兩個月就業數據合計下修 6 萬人，顯示勞動市場招聘動能持續放緩。失業率升至 4.2%，勞動參與率則回升至 61.8%，部分反映本次失業率上升與更多民眾進入勞動市場有關。細看各項數據，9 月非農就業增幅明顯放緩，主要受到前月地方政府教育部門一次性招聘效應消退的影響。此外，主要產業的就業表現亦相對疲弱，金融業、專業與商業服務業及資訊業均呈現就業人數減少，僅製造業受惠於資料中心建置需求，錄得較為顯著的就業增幅。展望 10 月，預期在 9 月低基期效應帶動下，非農就業新增人數有望回升，製造業亦可望受惠於 AI 相關產業需求，維持相對強勁的招聘動能。然而，其餘主要產業在企業招聘態度轉趨審慎的背景下，預期就業成長仍難以明顯反彈。因此，即使 10 月非農就業數據較前月改善，仍不足以證明整體企業招聘意願已出現實質回升。

2026-11-06 (五)

Lumentum（LITE）本次法說會的市場關注焦點，在於 AI 資料中心高速光通訊需求能否延續強勁成長動能，特別是 800G 與 1.6T 光收發模組、EML 雷射及光路交換器（OCS）等產品的出貨表現。管理層前季預估 FY1Q27 營收將落在 12.25–12.75 億美元，Non-GAAP 營業利益率為 39.5%–40.5%，Non-GAAP EPS 則為 4.05–4.35 美元，因此本次財報需關注營收能否超越管理層指引，以及高階光通訊產品占比提升能否持續改善產品組合並推升獲利率。此外，投資人亦將聚焦大型雲端服務供應商擴建 AI 資料中心所帶動的高速光連接需求、1.6T 產品量產與出貨進度，以及 OCS 解決方案的客戶採用情況。展望後市，產能擴張能否有效滿足快速成長的訂單需求，以及新一代高速光通訊產品的商業化進展，將是評估 Lumentum 中長期營收成長與獲利潛力的重要指標。