2026-09-08 (二)

中國 7 月以美元計價的出口額年增 23.9%，高於市場預期的 22.1%，但較 6 月的 27% 有所放緩；進口則年增 27.5%，略低於市場預期的 27.7%，亦較前月的 36% 明顯降溫。7 月貿易順差達 1,125 億美元，高於市場預期的 1,070 億美元，但低於 6 月的 1,256.2 億美元，顯示外需仍具韌性，但內需及原材料採購動能較前月有所降溫。7 月出口維持高增長，除了受全球 AI 投資帶動外，去年同期基期較低，亦對出口年增率形成支撐。然而，7 月出口年增率較 6 月下降 3.1 個百分點，部分原因可能來自颱風對中國沿海港口及外貿運輸的干擾，以及 AI 相關資產在 7 月出現回調所造成的短期波動。展望後市，中國出口短期仍受到 AI 資本支出、高端製造需求及全球製造業景氣支撐，而美國關稅政策、人民幣匯率及全球需求動能仍是影響出口表現的重要變數。若全球 AI 投資熱潮延續，將有助於維持中國電子及高端製造產品的出口韌性。

2026-09-08 (二)

2026 年 7 月日本貿易收支出現 6,345 億日圓逆差，不僅連續 3 個月陷入赤字，逆差額更較去年同期劇增 3 倍。出口方面，受惠於半導體等電子零件年增 49.1%、半導體製造設備年增 40.9%，以及汽車大增 19.5% 的強勁帶動，7 月整體出口額年增 23.2%，連續 11 個月保持成長，並創下單月歷史新高。進口方面，在原油大幅成長 87.8%、半導體等電子零件年增 79.7%，以及非鐵金屬上漲 67.7% 的推升下，整體進口額年增 27.8% 至 12 兆 1,463 億日圓，連續 6 個月增長，同樣刷新單月歷史新高。展望 8 月，隨著原油持續上漲、生產原物料價格攀升，預計日本進口將持續在高位徘徊，使貿易逆差狀況難以緩解。

2026-09-09 (三)

7 月中國 CPI 年增 0.5%，較 6 月下降 0.5 個百分點，為今年以來次低，並自 2 月以來首次低於 1%；PPI 年增 3.5%，亦較前月下降 0.6 個百分點，兩者均低於市場預期，顯示物價壓力持續偏弱。CPI 走弱主要受能源價格下滑及消費需求疲弱影響。7 月汽油價格月減 10.7%，單項使 CPI 月增率下降約 0.35 個百分點；食品價格亦低於季節性水準。PPI 則月減 0.7%，降幅較前月擴大，主要受到國際油價回落及高溫、降雨、颱風等季節性因素拖累，石油開採、煉製及有機化學原料等產業價格明顯下滑。展望 8 月，隨著油價回溫及生產原物料價格上漲，有望拉抬 CPI 及 PPI。

2026-09-10 (四)

美國 7 月 PPI 月增幅持平於 0.0%，高於 6 月上修後的 -0.1%；年增率則降至 4.7%，較前月的 5.5% 明顯降溫。結合核心數據來看，整體延續通膨壓力放緩的趨勢。7 月生產端通膨降溫的主因來自能源與食品價格下跌，上半年因中東戰事所推升的價格衝擊正逐步消退。在服務項目方面，7 月服務價格月增 0.2%，漲幅較前月的 0.5% 明顯收斂。結合運輸與倉儲服務價格轉負來看，前期高昂燃料成本對供應鏈前端的轉嫁壓力正持續減弱。展望 8 月數據，生產端仍受荷姆茲海峽談判停滯影響，同時結合 PMI 報告中企業端回報的價格壓力來看，預期 8 月通膨降溫幅度將有所收斂。另外，本次數據公布於 FOMC 會議前夕，也將牽動貨幣政策走向。

2026-09-10 (四)

美國 7 月成屋銷售年化 406 萬套，較前月上修後的 413 萬套有所下滑；目前成屋庫存僅 154 萬套，相當於 4.6 個月的供給量，遠低於供需平衡點的 6～7 個月；成屋房價中位數為 44.06 萬美元，相較 5 月的 43.12 萬美元有所上升。7 月成屋銷售微幅下滑的原因依然受到高房貸利率影響，壓抑買方與賣方的需求，且房市也出現「K 型分化」。展望 8 月數據，預期在房貸利率與前月相同、維持於歷史高位的情況下，成屋銷售量將與前月持平或微幅下滑；低價位房屋的銷售數據可能持續受到高通膨與高利率影響，進而拖累整體銷售表現。

2026-09-11 (五)

本次 Adobe 法說會市場聚焦生成式 AI 能否從使用者成長轉化為實質營收與 ARR，尤其是 Firefly、Acrobat AI Assistant 與 Express 的付費轉換，以及公司轉向 Freemium 策略後，短期犧牲 ARR 以換取用戶成長的效果。前季 Firefly ARR 季增約 50%，但市場仍擔憂 Canva 與其他生成式 AI 工具加劇競爭，因此 AI monetization 將是核心觀察指標。財務方面，公司先前給予 FY3Q26 營收 66.7-67.2 億美元、Non-GAAP EPS 6.05-6.10 美元，並將 FY26 全年營收指引上調至 265-266 億美元、期末 ARR 年增約 10.2%，市場將觀察是否再次上修全年展望。此外，在 CEO 接班與 CFO 更替的背景下，管理層對 AI 策略、長期雙位數 ARR 成長的可持續性，以及新管理團隊的發展方向也將受到關注。

2026-09-11 (五)

美國 7 月 CPI 月增幅為 0.1%，較前月的 -0.4% 由負轉正；年增率則為 3.4%，較前月的 3.5% 微幅降溫。7 月通膨降溫的動能依然來自能源價格下跌，包含整體能源價格單月下跌 1.5%，以及汽油價格下跌 2.9%。核心 CPI 方面，7 月核心 CPI 月增率由前月的 0.0% 微升至 0.2%，年增率則小幅降至 2.5%。本次月增幅上升主要受到核心商品反彈與部分服務成本回溫所帶動。其中，整體核心商品月增率由負轉正至 0.2%，多項數據由負轉正，顯示部分服務業的通膨壓力依然存在。展望 8 月數據，參考全美平均汽油價格，預期近兩月持續下跌的能源價格將有所回彈；服務業價格壓力雖然較上半年有所減緩，但預期也不會出現明顯跌幅。本次數據亦公布於 FOMC 會議前，數據結果將影響政策走向。若核心 CPI 月增率能保持在 0.2% 以下，將為聯準會帶來更多觀望空間。

2026-09-11 (五)

美國 8 月密西根大學消費者信心指數終值回升至 51.7，雖較初值的 51.0 微幅上修，但相較 7 月終值的 55.2 仍呈現明顯滑落，顯示 7 月因中東短暫停火所帶動的信心反彈動能已告一段落。消費端對整體經濟環境的保守與擔憂心態依然延續，目前消費者最在意的核心問題仍是生活成本與實質購買力承壓。展望 9 月初值，預期在 8 月低基期下，9 月有望迎來些微反彈或持平，主因近期多項消費數據疲軟，且高通膨問題並未得到實質性解決，消費者的實質購買力依然受到影響，因此預期不會出現明顯增長。