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由新到舊
2026-01-29
聯準會 1 月會議決議將政策利率目標區間維持在 3.50%–3.75%，為去年連續三次降息後的首次按兵不動。投票結果為 10 比 2 贊成維持利率不變，顯示委員會內部對暫停降息、先觀察數據的共識相對集中，兩位反對者主張降息 1 碼，反映仍有少數官員傾向更快啟動寬鬆。
# 美國
# 央行
# 聯準會
# 貨幣政策
2026-01-28
當前市場普遍預期聯準會在 1 月 FOMC 會議上維持利率不變，主因在於政策利率已接近中性水準，且就業市場尚未出現明顯惡化跡象，同時通膨雖有降溫但仍高於 2% 目標，使聯準會更傾向「暫停降息、等待數據」的審慎策略。本次會議雖不公布 SEP 與點陣圖，但聲明稿措辭與主席 Powell 記者會將成為關鍵觀察焦點，包含對經濟成長、勞動市場風險、通膨回落動能及未來降息節奏的暗示；此外，委員會內部立場分歧與聯準會獨立性議題也可能影響市場對後續政策路徑的定價。整體而言，市場對今年降息預期偏向下半年才啟動，全年約 2 碼的情境，後續仍需視通膨與就業數據變化而定。
2026-01-26
日本央行（BoJ）於 2026 年 1 月政策會議中決議維持政策利率於 0.75% 不變，顯示貨幣政策正常化仍採取審慎漸進路徑。央行評估日本經濟維持溫和成長，企業獲利與投資動能穩健，勞動市場持續緊俏並支撐薪資上升，成為中長期通膨的重要基礎。雖然短期通膨受政府補貼與基期效應影響而回落，但薪資與服務價格互相推升的結構性通膨機制正在形成，使央行維持對後續升息的政策彈性。整體而言，BoJ 已明確釋出「若經濟與物價符合預期，將持續推進政策正常化」的訊號，未來利率調整時點將高度取決於春鬥薪資結果、匯率走勢及海外經濟風險變化。
# 日本
# 日本央行
# 主編精選
2026 年美國聯準會（Fed）將迎來關鍵人事變動，包含 FOMC 輪值票委全面更替與主席交接，對未來利率政策影響重大。新任四位輪值票委整體立場偏鷹，普遍支持放緩或暫停降息，以觀察通膨與勞動市場後續變化；相對地，潛在新任主席人選政策立場較偏鴿，認為仍具進一步降息空間。整體而言，2026 年 FOMC 呈現輪值票委偏鷹、理事與主席人選偏鴿的結構，市場雖仍預期降息方向不變，但實際節奏與幅度將高度取決於通膨走勢、就業數據及政治因素變化。
# 總經
2026-01-22
日本央行（BoJ）2026 年 1 月貨幣政策會議前瞻分析，重點聚焦於利率政策走向、通膨結構變化與日圓匯率風險。日本央行預期將在 1 月會議維持政策利率於 0.75% 不變，以評估 2025 年 12 月升息後對實體經濟、薪資成長與通膨傳導的影響。市場關注焦點包括《經濟活動與物價展望報告》中對 2026 至 2027 財年通膨預測的調整、服務業通膨是否由內需與薪資驅動，以及植田和男總裁對未來升息條件的政策指引。基準情境下，日本央行可能於 2026 年 7 月將利率上調至 1.00%，但若日圓快速貶值或財政刺激推升通膨，日本央行仍有可能會提前行動。
2026-01-19
整體而言，12 月通膨延續降溫趨勢，核心物價維持四年低點，關稅的影響也逐步減弱；然而住房通膨與部分服務價格仍具黏性，使聯準會在短期內傾向暫停降息、觀察就業與物價後續變化。若能源與住房壓力持續緩解，2026 年通膨可望穩步走低，金融環境亦有望逐步改善。
# 通膨
2026-01-12
12 月美國非農僅增 5 萬人且前值下修，就業動能放緩，成長仍集中於餐飲旅宿與醫療，零售、製造與建築轉弱；但失業率回落至 4.4%，顯示勞動市場疲弱未惡化成大量失業。市場因此上修中期降息預期、股金走揚，但短期降息機率仍低，2 年期美債殖利率反而上升。
# 總經數據
# 就業
2025-03-10
2025 年美國聯邦準備理事會（Fed）迎來了新的決策陣容，聯邦公開市場委員會（FOMC）的輪值票委也發生了變動。這些新任票委的政策取向和經濟觀點，將對美國的貨幣政策、利率走勢以及全球金融市場產生極大的影響。本篇文章深入介紹 2025 年新加入FOMC 的票委背景、政策立場及可能影響，幫助投資者與市場參與者更好地理解美國央行的決策方向。2025 年新任票委較去年度替換票委立場更分化，中立成員更少，兩名偏鷹票委的加入也使得市場預期 2025 年聯準會的利率決議將放慢降息步調。
2025-02-10
流動性的變化是影響市場的重要因素之一，了解市場上資金的流通狀況將有助於觀測到資產價格推動的源頭。這篇講述了如何透過觀察世界上最大的流動性創造者-美國聯準會-資產負債表的變化，來去了解其貨幣政策操作、資金供給變化對金融市場的潛在影響。從資產端到負債端，逐一剖析了解細節科目後，再藉由觀察一些關鍵指標來推測目前市場的流動性狀況。
# fiisual 研究室
2024-12-23
薩姆規則以失業率變化為基準，當 3 個月失業率平均值較過去一年低點上升超過 0.5% 時，可能預示經濟衰退。歷史數據顯示，此指標準確性達 90%，但由於目前造成失業率的原因有可能是移民就業人數上升所致，而服務業的PMI遠超過預期，因此關於未來的經濟形勢，仍需再做更多判斷。
# 投資
