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Lumentum (LITE.US) Q4 2026 法說會 memo
本次 Lumentum FY4Q26 法說會表現明顯優於市場預期，AI 光通訊需求不僅延續強勁成長，過去幾季受限於產能、良率與新產品導入的問題也逐步轉化為實際出貨與獲利改善，帶動市場正面反應。更重要的是，公司成長動能已由既有 EML、Pump Laser 與 800G，逐步擴展至 1.6T Transceiver、OCS，並進一步延伸至 NPO/CPO 與 High-power Laser，使成長能見度從目前的 Scale-out、Scale-across 延伸至未來 Rack-level Optical Scale-up。後續關注 1.6T 放量後能否維持高毛利率、OCS 是否順利進入規模化出貨，以及 InP 基板與晶圓擴產能否跟上 High-power Laser 需求，這些將決定目前強勁 AI 光通訊需求能否持續轉化為 2027-2028 年的營收與獲利成長。
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CoreWeave (CRWV.US) Q2 2026 法說會 memo
本次 CoreWeave FY2Q26 法說會表現正面，AI 算力需求持續供不應求，Backlog、大型客戶合作、Managed Inference 與電力容量同步擴張，新簽合約的定價與利潤率亦持續改善，顯示公司在快速擴充算力的同時，資產變現效率也開始提升，帶動財報後盤後股價上漲。不過，公司仍處於高度資本密集擴張階段，高 CapEx、債務與利息負擔仍限制整體獲利，需持續觀察 Active Power 與 Backlog 的營收轉化速度、漲價後新合約利潤率能否維持，以及 EBITDA 與現金流成長能否逐步追上資本支出與融資需求，將是未來獲利與資本效率改善的關鍵。
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Lumentum (LITE.US) Q4 2026 法說會 memo
本次 Lumentum FY4Q26 法說會表現明顯優於市場預期，AI 光通訊需求不僅延續強勁成長，過去幾季受限於產能、良率與新產品導入的問題也逐步轉化為實際出貨與獲利改善，帶動市場正面反應。更重要的是，公司成長動能已由既有 EML、Pump Laser 與 800G，逐步擴展至 1.6T Transceiver、OCS，並進一步延伸至 NPO/CPO 與 High-power Laser，使成長能見度從目前的 Scale-out、Scale-across 延伸至未來 Rack-level Optical Scale-up。後續關注 1.6T 放量後能否維持高毛利率、OCS 是否順利進入規模化出貨，以及 InP 基板與晶圓擴產能否跟上 High-power Laser 需求，這些將決定目前強勁 AI 光通訊需求能否持續轉化為 2027-2028 年的營收與獲利成長。
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2026/8/27
輝達 (NVDA.US) Q2 2027 法說會 memo
本次 NVDA FY2Q27 法說會，對市場原先最擔心的成長降速、Blackwell 與 Rubin 產品週期銜接，以及 AI 需求持續性都給出偏正面的答案。Rubin 提前進入出貨、Blackwell 需求未見空窗，ACIE 又成為 Hyperscaler 之外的第二成長引擎，加上管理層罕見提前釋出強勁的 FY28 展望，使市場對中期成長能見度明顯提高，因此即使短期毛利率將因記憶體成本與產品組合承壓，盤後股價仍上漲。市場焦點轉向 Rubin 出貨後的獲利、FY28 毛利率修復，及融資與供應承諾是否增加資產負債表風險。
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2026/8/25
即時短評 / 美國財政部擬動用 TGA 支應長債回購，美債殖利率高檔震盪
美國財政部正評估動用財政部一般帳戶（TGA）現金儲備支應長天期美債回購，市場預估目前約 9,500 億美元的 TGA 餘額，可能提供 800 億至 2,000 億美元的潛在操作空間。相較透過增發短天期國庫券籌措回購資金，直接動用 TGA 不僅能降低短端債券供給壓力，也可將財政部存放於聯準會的資金重新釋放至金融體系，改善市場流動性並支撐長債需求，短期有利壓低長端殖利率。然而，TGA 最終仍須透過稅收或發債回補，在美國財政赤字、國債供給與企業發債壓力未解之前，此舉更可能延後而非消除美債供給壓力。
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2026/8/24
fiisual 原油雙週報：荷姆茲海峽與曼德海峽仍維持封鎖，持續拉鋸的地緣衝突使油價將長期伴隨風險溢價
本期雙週油市延續「地緣政治升溫、供給受限、庫存偏低」的主軸，Brent與WTI近兩週分別上漲10.72%與11.41%，顯示市場持續上調對中東供應中斷的風險溢價。美伊談判陷入僵局，加上荷姆茲海峽與曼德海峽通行受限，市場對航運及原油出口恢復時間的預期持續延後；雖然美國商業原油庫存連續兩週增加，短期供給壓力有所緩解，但SPR持續去化、蒸餾油庫存下降，且煉油利用率升至97.2%，顯示實體市場仍處於偏緊狀態。三大機構8月月報亦同步下修短期供需展望，認為2026年下半年庫存仍將快速消耗，供給缺口與低庫存將使油價對地緣政治事件維持高度敏感。展望後市，雖替代路線維持部分出口，但運能、成本與運輸時間均難以完全取代荷姆茲海峽。因此，本期市場主軸已由單純的短期供應衝擊，逐步轉向對危機持續時間的重新定價；在美伊衝突持續拉鋸下，荷姆茲海峽危機正從「短期地緣政治風險溢價」演變為「長期供給不足溢價」，油價短期仍將維持高檔震盪。
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2026/8/24
fiisual Weekly Recap｜全球市場重點回顧 (8/16 – 8/22)
本篇將整理 8 月 16 日至 8 月 22 日的重要市場事件，協助讀者快速掌握各事件背後的關鍵邏輯與可能帶來的市場影響。
- 新聞快訊
2026/8/21
輝達 (NVDA.US) Q2 2027 法說會前瞻
下周將公告 NVIDIA FY2Q27 財報，市場重點除了第二季是否優於預期，還包含第三季指引能否確認 AI 基建需求延續。市場聚焦 Blackwell Ultra 需求、Rubin 如期放量與毛利率能否維持約 75%，同時關注 AI 基建融資帶來的資本承諾與客戶履約風險，以及中國市場政策變化。若 Q3 指引達到或超過 1,050 億美元、Rubin 順利接棒，將進一步強化市場對 NVIDIA 與 AI 基建下半年成長的信心。
