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由新到舊
2025-04-21
近兩週國際油價呈現高波動格局。美中歐相繼加徵關稅，引發市場對原油需求下滑的疑慮，油價一度跌至近期低點。隨後美方宣布對多國暫緩徵收對等關稅，短線提振市場情緒，帶動油價急彈。後續在 OPEC+ 公布補償性減產計畫、美伊關係緊張及美歐貿易談判傳出正面進展等多項利多支撐下，油價走升。
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2025-04-17
台積電 2025 年第一季營收達 255.26 億美元，毛利率 58.8%、營業利益率 48.5%，每股盈餘為 NT$13.94，顯示營運穩健。展望第二季，公司預估營收將增至 284–292 億美元，毛利率與營益率分別為 57–59%、47–49%。AI 動能強勁，預期全年 AI 加速器營收將翻倍，CAGR 可達 40%；CoWoS 訂單持續滿載，供需預計至 2026 年可趨於平衡。儘管關稅與海外擴廠對毛利率構成壓力，台積電透過與客戶協商維持穩健獲利。全球布局方面，亞利桑那廠導入 N3 製程，日本與德國設廠如期推進，研發重心也將逐步擴展至海外。整體而言，台積電對半導體需求復甦及未來營運前景仍具高度信心。
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# 主編精選
美國川普總統自上任以來，已經陸續實施了多項關稅政策，而截至4/16/2025為止，川普政府團隊宣布暫緩執行上週公佈的對等關稅政策90天；惟中國方面談判沒有具體成果，部分商品口有效關稅已累積達到245%。文中列出了川普字上任以來的相關關稅政策時間表，以及目前關稅政策的主要對外輪廓；川普關稅雖有反覆，但整體以三塊：北美貿易夥伴、中國、其他國家作為主要區分。
# 美國
# 台灣
# 中國
# 稅務
2025-04-09
川普於上週三（4/2）宣布美國將於 4/5 日凌晨起對所有貿易夥伴徵收 10% 的基準關稅，而其他被美國政府認為有貿易不對等的國家將加徵「對等關稅」，並於 4/9 日凌晨起生效。對等關稅（Reciprocal tariffs），又稱為互惠關稅，川普列出了 180+ 國家和地區將面臨的對等關稅稅率，從 10%-50% 不等。其中台灣為32%，而中國加上先前的關稅等，總關稅已高達104%。本篇文章陳列了目前川普針對各地區其特殊品項所設定的關稅稅率，以及未來預計將徵收的項目。同時也分析了國際市場針對川普新政策的反應，股市普遍震盪，美股又以能源產業跌幅最深；而原油、黃金等也因為市場擔憂貿易戰及避險情緒升溫而動盪。
# 債券
2025-04-07
過去兩週，國際油價累計下跌約 8~9%。儘管美國加強對委內瑞拉與伊朗的制裁，短期內推升供應風險並帶動油價上行，但隨後美國大幅提高進口關稅、引發主要貿易國反制，市場對全球經濟前景轉趨悲觀，削弱原油需求預期。與此同時，OPEC+ 宣布大幅擴大增產計畫，進一步加劇供需失衡，油價因而大幅回落。
2025-03-24
過去兩週，國際油價走勢受經濟數據、地緣政治及供應面因素共同影響，呈現震盪格局。美國經濟數據疲軟加深降息預期，原油庫存放緩緩解供應壓力，為油價提供支撐；中東地緣風險升溫及俄烏衝突加劇市場波動，而美國對伊朗制裁與OPEC+減產計劃則進一步緩解供應過剩憂慮，推動油價最終小幅上行。
2025-03-11
上週台積電CEO魏哲家訪美，與川普進行了新一輪投資計畫的相關討論，最終宣布台積電將因應未來針對晶片的關稅政策，將在美國進行大規模的擴張投資計畫。本文介紹了目前的政經局勢，並針對本次的投資計劃列出了可能的未來影響：台積電擴產將提升供應能力，降低關稅風險，並強化地緣政治安全，但高昂成本與人才分配壓力可能成為挑戰；而美國將因此得到更完整的半導體供應鏈與就業成長；全球則進一步走向區域化供應鏈，未來須持續關注中美科技冷戰。
# 製造業
過去兩週，油價受到經濟數據利空、OPEC+宣布如期增產等因素影響，價格降至今年低點。雖然川普激進的制裁政策使油價出現小幅反彈，但政策不確定性仍大，整體由市仍籠罩在利空氛圍之下。
2025-02-25
過去兩週，油價受到中東地緣政治風險與供需基本面變動的影響，呈現劇烈震盪。美國對伊朗的制裁、哈薩克輸油管道遇襲等事件推動油價上漲，但美國原油庫存增加、俄烏和談取得進展，以及伊拉克恢復出口等因素，又使油價回落。市場情緒在供應緊張與需求變化間來回拉扯，使油價走勢充滿不確定性。
2025-02-10
在過去兩週內，油價累計下跌約 4% - 5%，主要原因包括全球需求疲軟、美國原油庫存大幅增加，超出市場預期，原油需求前景未見明顯改善。另外，烏俄衝突出現和解的轉機，地緣政治風險的降低無法有效給予油價上行的支持。
