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由新到舊
2026-04-09
Applied Digital 本季首座 100MW AI 資料中心開始貢獻收入，帶動營收與 EBITDA 明顯改善，同時 PF1、PF2 與 Delta Forge 1 持續推進，顯示公司正加速複製其高功率液冷資料中心平台；不過，本季法說會以凸顯 AI data center 的瓶頸，尤其是電力、站點開發條件與政策支持，因此公司一方面透過 Base Electron 強化北達科他州的未來供電能力，另一方面也因南達科他州未取得預期稅務減免而暫停該案、轉向其他站點，反映管理層將重心放在具備電力可得性、租戶品質與長期報酬率的擴張機會上。
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# 新聞
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# 法說會
2026-03-30
短期油價波動受荷莫茲海峽航運風險、以及美伊衝突預期所驅動，但從供需基本面觀察，美國原油持續超預期累庫、產量維持高位、煉油產能利用率回升所帶來的成品油供給增加，均顯示實體市場並未出現結構性短缺；同時汽油去庫更多反映季節性調節，而非內需顯著擴張，進一步強化價格強、基本面弱的背離現象。
# 金融商品
# 投資分析
2026-03-19
Micron 第二季營收達 239 億美元、年增 196%，非 GAAP EPS 為 12.20 美元，第三季更預估營收將進一步升至 335 億美元、毛利率上看 81%，反映 HBM、資料中心 DRAM 與高階 NAND 需求仍相當強勁。整體而言，財報與展望都顯示 Micron 財務表現正加速成長，且 AI 帶動的高頻寬、高容量記憶體需求仍有長線支撐，不過由於市場在財報前已大幅反映高毛利預期，在本季毛利率為達市場高期待的 80% 的情況下，法說會後盤後股價仍下跌近 5%。
# 主編精選
2026-03-16
近兩週，原油市場由美伊衝突引起的供應中斷導致油價上漲，三大機構大致認同中東衝突與荷莫茲海峽航運中斷將造成明顯供應壓力，但供需預期存在分歧；OPEC 仍維持供需求成長預測不變，IEA 同步大幅下調需求及供給的增速，EIA 則預期布蘭特原油在未來兩個月將維持在 95 美元/桶以上。原油持續累績庫存，但成品油去庫存優於預期，顯示終端需求仍具備一定韌性，但短期內原油庫存數據重要性將顯著下降，市場並不會做出過多定價。
2026-03-11
Oracle 本次 FY3Q26 法說會顯示雲端與 AI 基礎設施需求持續高速成長，其中 multicloud database 營收年增 531%、AI infrastructure 營收年增 243%，RPO 亦達 5,530 億，在財測上修的帶動下，本次法說會後盤後股價上漲 8.70%。同時，公司強調透過將超過 1,000 個 AI agents 嵌入 Fusion 與各產業應用中，進一步鞏固 Oracle 在企業核心資料與工作流程中的戰略地位。不過，本季財報可見，Oracle 仍具有極高資本支出與自由現金流壓力，因此管理層也反覆說明將透過外部融資、客戶預付款與 bring-your-own-hardware 模式降低自有資產負債表壓力。
2026-03-05
隨著美伊衝突快速升溫，全球能源市場正面臨新一輪供應衝擊。近期布蘭特原油在短短數日內劇烈波動並一度突破每桶 82 美元，反映出中東能源運輸與基礎設施風險正在迅速升高。荷莫茲海峽航運幾乎停滯，使波斯灣原油出口面臨中斷壓力；同時，卡達全球最大液化天然氣出口設施遭無人機襲擊並暫停運作，進一步推升天然氣價格並加劇全球供應緊張。在石油與天然氣雙重衝擊下，能源市場的不確定性正逐步擴散至全球經濟體，特別是高度依賴中東能源的亞洲地區。中國、印度、日本、南韓與台灣皆面臨不同程度的能源成本與供應壓力，即使部分國家擁有戰略儲備，天然氣庫存偏低仍使短期能源安全備受關注。本文將追蹤最新能源供應鏈風險，解析荷莫茲海峽與 LNG 供應中斷可能帶來的市場衝擊，以及這場地緣政治危機如何影響全球能源價格與亞洲能源安全格局。
2026-03-02
美伊衝突突發升級，市場迅速將焦點轉向中東能源供應與荷莫茲海峽航運安全。儘管伊朗原油產量僅占全球供應約 3%–5%，但荷莫茲海峽承載全球約 20% 的原油與 LNG 海運量，其戰略地位遠高於單一產油國的供應占比，使油價在短時間內出現明顯風險溢價。布蘭特原油一度大漲逾 10%，反映市場對衝突外溢與能源設施受損的擔憂。不過，在能源基礎設施尚未遭大規模破壞、海峽亦未實質封鎖的情境下，短期供應仍具一定緩衝空間，包括沙烏地阿拉伯與阿聯酋的替代管線能力，以及 OPEC+ 宣布恢復增產所釋出的穩定訊號。整體而言，本輪油價上行主要來自地緣政治風險重定價，而非結構性供給短缺；後續走勢將取決於衝突是否升級至攻擊能源基礎設施或導致航運實質中斷。
2026-02-27
本此法說會可以看到，Dell 已成功憑藉 AI 伺服器與端到端基礎設施能力完成轉型，FY26 AI 訂單爆發並累積高 backlog，且公司預期 FY27 AI 營收將翻倍延續成長，亮眼財務表現及指引帶動法說會後盤後股價上漲 11%。須留意的是，短期主要風險在 PC 端遭記憶體成本飆升擠壓毛利，定價調整雖已啟動，但仍需觀察 2026 年出貨下滑壓力與毛利修復速度。
2026-02-26
本次法說會 NVDA 營收與獲利延續高成長且毛利率維持約 75% 水準，成長動能主要由資料中心帶動，Blackwell 及 Grace Blackwell 放量、Hopper 乃至 Ampere 仍供不應求，同時網路業務在 NVLink 與 Spectrum-X 等帶動下高速成長，主權 AI 也成為新的重要營收來源。但對中出口仍具高度不確定性，因此公司決定在下季指引中排除中國相關資料中心算力營收。
台達電 4Q25 在 AI 資料中心需求強勁帶動下，營收與獲利結構維持穩健，全年營收再創歷史新高；儘管單季 EPS 受一次性業外減損影響略低於市場預期，但毛利率仍維持相對高檔，凸顯核心業務競爭力持續強化。展望 2026 年，在四大 Hyperscaler 資本支出維持高檔、AI 與 Data Center 建置動能延續的背景下，公司對營收前景具備良好能見度；同時 800V DC 系統預計自 2027 年起進入量產放量階段，今年已可望開始小量出貨並貢獻初步營收。整體而言，台達電於 AI 基礎建設浪潮中具備明確成長主軸與產品升級路徑，短期營運動能與中期 HVDC 放量題材並進，成長趨勢維持正向。
