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由新到舊
2025-10-02
國際原子能機構（IAEA）將單模組發電功率不超過 300 MWe 的反應堆定義為小型反應堆，美國能源部則在此基礎上引入模組化概念，進一步形成小型模組化反應爐（Small Modular Reactor, SMR）。隨著減碳與能源安全需求上升，核能的戰略地位日益突出，而建設快、靈活且較安全的SMR就被視為美國未來最具潛力的解方。 本篇文章介紹了小型模組化反應爐 (SMR) 的技術背景、未來可應用的方向、以及當前和潛在可能的風險。文末也描述了SMR從上游的開採，中游的設計研發，到下游的售後及處理廢料，在產業鏈各階段所包含的公司。
# 股票
# 美國
# 製造業
2025-09-25
Micron FY4Q25 財報與 FY1Q26 財測均優於市場預期，顯示記憶體產業上行週期可望延續，公司營運亦具持續成長動能。HBM 業務已成為核心成長引擎，客戶數擴大至六家，2026 年產能大致售罄，價格有望維持健康水準。HBM4 已送交客戶驗證並進展順利，透過與台積電合作提供標準版與客製化方案，預期將進一步強化產品差異化並提升毛利率。結合 1γ DRAM、G9 NAND 及資料中心需求的長期成長趨勢，Micron 在 2026 年具備良好訂單能見度，NAND 與 DRAM 皆呈現上升趨勢，營運動能可望持續。
# 新聞
# fiisual 研究室
# 主編精選
2025-09-15
Apple 於 9月10日舉行了2025秋季產品發表會，本次主題為Awe Dropping，推出的內容包含iPhone 17 系列、Apple Watch 10 與 AirPods Pro 3。本篇文章介紹了iPhone 17系列包含A19晶片、相機等的升級、Apple Watch 持續優化追蹤健康的功能、以及AirPods的即時翻譯等全面改版。 雖然整體硬體有大幅優化，但由於發表會未見其他軟體或服務面向的調整，市場反應偏向觀望。
過去兩週，國際油價受 OPEC+ 溫和增產、地緣衝突與機構月報牽動。三大機構對需求與供給展望雖各有立場，但均凸顯供給壓力不容忽視。現貨數據則顯示汽油需求穩健、工業動能偏弱，短線行情仍將受地緣衝突影響，缺乏明確方向。
# 金融商品
# 投資分析
2025-09-01
近期國際原油走勢受俄烏戰事、中東局勢與美國政治風險影響，短線波動加劇。而從供需數據來看，美國原油與汽油庫存持續下降、煉油利用率維持高檔，顯示駕駛季尾聲需求仍具韌性。重點觀察美聯儲政策與 OPEC+ 產量決策。
2025-08-30
NVIDIA FY 2Q26 財報與財測均優於市場預期，但受中國市場營收不確定性及投資人過高期待影響，短期股價承壓，財報公布後市場反應相對冷淡。然而，公司核心營運依舊展現穩健成長，Blackwell 等新平台順利放量，數據中心需求強勁，長期 AI 基礎設施投資動能依然堅實，且迄今尚未出現能撼動 NVIDIA 競爭力的挑戰。整體而言，NVIDIA 持續穩步發展，長期展望正向，並有望透過技術及生態系優勢進一步強化其市場領先地位。
2025-08-18
近期油價走勢偏弱，布蘭特、西德州與杜拜原油在近兩週均下跌約 3 – 6%。影響因素包括 OPEC+ 增產計劃、美國數據不及預期、地緣政治風險緩解，以及美國庫存數據的變化。另外，EIA、OPEC、IEA 對 2025–2026 年的供需預測出現明顯分歧：OPEC 對供需的支撐較為樂觀，IEA 及 EIA 的態度則相對較為保留。
2025-07-17
台積電第二季財報表現優於預期，營收達新台幣 9,337 億元，毛利率 58.6%，EPS 為 15.36 元。展望第三季，公司預估營收將達 318 至 330 億美元，毛利率介於 55.5% 至 57.5%，並上修全年營收年增率至 30%。雖然短期面臨匯率變動與海外新廠初期稀釋效應的挑戰，預期未來 5 年毛利率將年均下滑約 2–3%，後期可能擴大至 3–4%。AI 與 HPC 需求持續強勁，推動先進製程與 CoWoS 封裝產能擴張，N2 製程將於 2025 年下半年量產，並於 2026 年起貢獻營收。
2025-07-14
美國近期通過的《大而美法案》，被視為川普第二任期最具代表性的立法成果，這項綜合法案集結稅改、國防、邊境安全、社福政策與能源於一體。法案內容報含了：稅制改革延長TCJA減稅內容及擴大投資優惠、擴大國防與邊境安全支出、社會福利 (如醫療及糧食補助) 削減、能源與環境政策轉向支持化石能源發展等。此項法案預計將使美國2026年實質GDP成長率達0.9%，而減稅及削減補助預計將加劇美國社會上的分化情緒。
# 總經
# 消費
過去兩週，油價在現貨市場供需緊張的支撐下小幅走高，美國鑽井數持續下滑，部分抵銷 OPEC 擴大增產所帶來的供給壓力。後續關注各國關稅政策動向及美國成品油需求數據。
