貿易保護主義為川普競選時的重要主張,自競選期間至今不斷在公開場合表示對各國加徵關稅。加上目前內閣名單出爐,負責關稅與貿易事務的商務部長 Howard Lutnick、貿易代表 Jamieson Greer 皆為提高關稅的支持者,引起市場對貿易戰、關稅戰推升企業成本,甚至轉移至通膨走升的擔憂。
關稅與貿易事務內閣名單 | 過去立場彙整 |
---|---|
商務部長 Howard Lutnick | 1. 川普競選期間支持對所有商品加徵 10% 關稅,也支持對中國加徵 60% 關稅 2. 9月提及關稅是總統的談判工具,需要保護美國勞工;認為進口稅能夠達成更好的貿易條件 |
貿易代表 Jamieson Greer | 1. 前次川普執政期間,協助對中國貨品加徵關稅貿易談判 2. 美墨加協定 (USMCA) 取代 北美自由貿易協定(NAFTA) 3. 主張增加使用關稅,以平衡中美之間的貿易競爭環境 |
關稅政策近況整理
關稅項目
近期川普 11/26 在社群媒體 Truth Social 表示:2025/1/20上任後,將對中國將加徵全品項 10%稅率,並對墨西哥和加拿大加徵 25%的關稅,不時於公開場合提及各項關稅稅率。
fiisual 幫各位統整了川普競選期間以來的公開發言,下表為關稅項目懶人包:
關稅項目 | 可能性 | 原因 | |
---|---|---|---|
中國 | 全品項 10%,不排除提升至60% | 高,內閣對中鷹派居多 | 芬太尼毒品流入、貿易逆差、貿易保護、政治戰略 |
加拿大 | 全品項 25% | 中高,加拿大總理杜魯道誓言報復性關稅反擊 | 貿易逆差 |
墨西哥 | 全品項 25%、進口汽車 200% | 中等,墨西哥政府積極談判 | 解決非法移民、毒品流入治安問題 |
金磚國家 (中、俄、巴西等九國) | 全品項 100% | 偏低,政治性言論為主 | 維持美元主導地位 |
關稅目標
課稅目標以貿易逆差、政治戰略、治安為三大考量點
2023 年美國從墨西哥、中國和加拿大的進口金額分別為 4805 億美元、4480 億美元和 4296 億美元,位列前三位。三國的進口總額佔據美國總進口額的45%。墨西哥、中國和加拿大亦是貿易逆差國家的前十名,成為課稅重點國家。因此,日本、韓國、台灣等亞洲國家亦可能是下一波談判的重點目標。
未來潛在影響
談判策略為主,關稅額度有望降低
川普在競選時曾說明高關稅是一種談判策略,目的是解決如毒品、犯罪、貿易逆差、降低匯率管制等問題,並不想要推升國內通膨。因此,關稅談判的狀況將影響有效稅率提升的幅度。鑒於許多亞洲國家開始提出減少貿易逆差的計畫:如美國設廠減少出口、增加進口、貨幣升值等;墨西哥亦承諾確實解決非法移民問題,這些都可能下修關稅調升的幅度。
但也值得注意關稅的上行風險,若談判過程破裂、出現報復性關稅貿易戰,則可能對企業成本的提升有更深遠的影響。
歷史經驗顯示,課稅方向由消費影響較小者逐步課徵
雖透過行政命令能直接執行關稅政策,但預期實施全品項關稅仍有難度。觀察過去對中課稅方向,主要以對美國企業與消費者影響較小的商品開始,再逐步擴大審查,其中多為轉嫁成本能力偏弱的資本財貨物,也因此在前次川普任期中通膨並未有明顯走升。
此外,部分商品於中美貿易戰時期已開始尋找中國以外供應商。以服飾舉例,川普第一任期間美國從中國進口服飾的份額快速下滑 9.6%;2022年中國服飾佔美國進口服飾已經降至 21.8%,供應鏈風險部分轉移,美國面對關稅衝擊的保護較強。
各國影響評估
假設關稅如預期實施,對各國可能影響如下。
加拿大、墨西哥:貿易依賴性強
墨西哥與加拿大是美國的主要貿易夥伴,其中 2023 年墨西哥 83% 的出口商品流向美國,而加拿大則有 78% 的出口依賴美國市場。一旦關稅生效,兩國的經濟可能受到重創,並引發對美國出口產品的報復性措施。
根據課稅產品來看,加拿大可能受影響的產業為原物料、礦產、運輸設備、農產品;墨西哥則以汽車產業、金屬原料、機械為主。
加拿大
墨西哥
中國:貿易出口分散,重點關注機械、金屬原料、塑膠業
美國雖為中國第一大出口國,但貿易依存狀況分散,對於中國的影響相對較小。根據課稅產品來看,機械、金屬原料、塑膠業、紡織業為影響之首。
中國
結論
由於關稅僅是用來談判貿易政策、治安的政治策略,川普提及不希望最終導致國內通膨走強,加上課稅的方向也將考量到消費者的耐受程度,預期在談判後有調降幅度的空間,對於美國本土的衝擊影響預期有限。各國影響而言,加拿大、墨西哥對美國的貿易依賴較強,可能是貿易戰受創的重點國家。
而關稅政策對於產業而言,直接影響其成本。因此在評估投資策略時,建議可檢視產能所在地是否涉及中國、墨西哥等課稅地區,並確認是否有美國國內產能使用。另外,若與關稅區域互為競爭者,則可期受惠轉單效應,成為政策下的投資機會!