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新聞專題:美國關稅當前重點整理

fiisual

2024/12/23

川普關稅政策再度成為焦點,針對中國、墨西哥、加拿大等主要貿易國提出大幅加徵關稅的計劃,目標包括解決貿易逆差、政治戰略及治安問題。加拿大與墨西哥對美國的貿易依賴度極高,若實施高關稅,經濟將受到顯著影響;中國則因出口分散,受影響相對較小,但機械、金屬及紡織等行業仍面臨挑戰。 關稅政策短期內可能推高進口成本,但作為談判工具,最終稅率仍有機會低於原先提案。投資者應關注產業供應鏈配置及可能受益於轉單效應的美國本土企業。

貿易保護主義為川普競選時的重要主張,自競選期間至今不斷在公開場合表示對各國加徵關稅。加上目前內閣名單出爐,負責關稅與貿易事務的商務部長 Howard Lutnick、貿易代表 Jamieson Greer 皆為提高關稅的支持者,引起市場對貿易戰、關稅戰推升企業成本,甚至轉移至通膨走升的擔憂。

關稅與貿易事務內閣名單過去立場彙整
商務部長
Howard Lutnick
1. 川普競選期間支持對所有商品加徵 10% 關稅,也支持對中國加徵 60% 關稅
2. 9月提及關稅是總統的談判工具,需要保護美國勞工;認為進口稅能夠達成更好的貿易條件
貿易代表
Jamieson Greer
1. 前次川普執政期間,協助對中國貨品加徵關稅貿易談判
2. 美墨加協定 (USMCA) 取代 北美自由貿易協定(NAFTA)
3. 主張增加使用關稅,以平衡中美之間的貿易競爭環境

關稅政策近況整理

關稅項目

近期川普 11/26 在社群媒體 Truth Social 表示:2025/1/20上任後,將對中國將加徵全品項 10%稅率,並對墨西哥和加拿大加徵 25%的關稅,不時於公開場合提及各項關稅稅率。

fiisual 幫各位統整了川普競選期間以來的公開發言,下表為關稅項目懶人包:

關稅項目可能性原因
中國全品項 10%,不排除提升至60%高,內閣對中鷹派居多芬太尼毒品流入、貿易逆差、貿易保護、政治戰略
加拿大全品項 25%中高,加拿大總理杜魯道誓言報復性關稅反擊貿易逆差
墨西哥全品項 25%、進口汽車 200%中等,墨西哥政府積極談判解決非法移民、毒品流入治安問題
金磚國家 (中、俄、巴西等九國)全品項 100%偏低,政治性言論為主維持美元主導地位

關稅目標

課稅目標以貿易逆差、政治戰略、治安為三大考量點

2023 年美國從墨西哥、中國和加拿大的進口金額分別為 4805 億美元、4480 億美元和 4296 億美元,位列前三位。三國的進口總額佔據美國總進口額的45%。墨西哥、中國和加拿大亦是貿易逆差國家的前十名,成為課稅重點國家。因此,日本、韓國、台灣等亞洲國家亦可能是下一波談判的重點目標。

美國前十大進口國 (2023)

美國 前十大貿易逆差國 (2023)

未來潛在影響

談判策略為主,關稅額度有望降低

川普在競選時曾說明高關稅是一種談判策略,目的是解決如毒品、犯罪、貿易逆差、降低匯率管制等問題,並不想要推升國內通膨。因此,關稅談判的狀況將影響有效稅率提升的幅度。鑒於許多亞洲國家開始提出減少貿易逆差的計畫:如美國設廠減少出口、增加進口、貨幣升值等;墨西哥亦承諾確實解決非法移民問題,這些都可能下修關稅調升的幅度。

但也值得注意關稅的上行風險,若談判過程破裂、出現報復性關稅貿易戰,則可能對企業成本的提升有更深遠的影響。

歷史經驗顯示,課稅方向由消費影響較小者逐步課徵

雖透過行政命令能直接執行關稅政策,但預期實施全品項關稅仍有難度。觀察過去對中課稅方向,主要以對美國企業與消費者影響較小的商品開始,再逐步擴大審查,其中多為轉嫁成本能力偏弱的資本財貨物,也因此在前次川普任期中通膨並未有明顯走升。

此外,部分商品於中美貿易戰時期已開始尋找中國以外供應商。以服飾舉例,川普第一任期間美國從中國進口服飾的份額快速下滑 9.6%;2022年中國服飾佔美國進口服飾已經降至 21.8%,供應鏈風險部分轉移,美國面對關稅衝擊的保護較強。

2018 對中三次課稅清單產品比例

各國影響評估

假設關稅如預期實施,對各國可能影響如下。

加拿大、墨西哥:貿易依賴性強

墨西哥與加拿大是美國的主要貿易夥伴,其中 2023 年墨西哥 83% 的出口商品流向美國,而加拿大則有 78% 的出口依賴美國市場。一旦關稅生效,兩國的經濟可能受到重創,並引發對美國出口產品的報復性措施。

根據課稅產品來看,加拿大可能受影響的產業為原物料、礦產、運輸設備、農產品;墨西哥則以汽車產業、金屬原料、機械為主。

加拿大

加拿大出口至美國產品比例

墨西哥

墨西哥出口至美國產品比例

中國:貿易出口分散,重點關注機械、金屬原料、塑膠業

美國雖為中國第一大出口國,但貿易依存狀況分散,對於中國的影響相對較小。根據課稅產品來看,機械、金屬原料、塑膠業、紡織業為影響之首。

中國

中國出口至美國產品比例

結論

由於關稅僅是用來談判貿易政策、治安的政治策略,川普提及不希望最終導致國內通膨走強,加上課稅的方向也將考量到消費者的耐受程度,預期在談判後有調降幅度的空間,對於美國本土的衝擊影響預期有限。各國影響而言,加拿大、墨西哥對美國的貿易依賴較強,可能是貿易戰受創的重點國家。

而關稅政策對於產業而言,直接影響其成本。因此在評估投資策略時,建議可檢視產能所在地是否涉及中國、墨西哥等課稅地區,並確認是否有美國國內產能使用。另外,若與關稅區域互為競爭者,則可期受惠轉單效應,成為政策下的投資機會!

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