由新到舊
2026/4/30
聯準會四月 FOMC 會議雖維持利率不變，但釋出的政策訊號明顯轉趨鷹派，超出市場原先預期。聲明稿強化通膨壓力描述，並將能源價格上行與地緣政治風險納入核心考量，顯示決策層對通膨黏著性的警戒正在升溫。同時，投票結果出現 8 比 4 分歧，創下數十年罕見紀錄，反映內部對未來政策路徑的意見分裂加劇。在此背景下，市場迅速下修降息預期，利率維持高檔的時間可能延長，風險資產亦承壓波動。整體而言，本次會議傳遞出關鍵訊號：在通膨與外部不確定性尚未明朗前，聯準會短期內不急於轉向寬鬆，政策走向將更依賴後續數據與地緣局勢發展。
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2026/4/27
在市場已高度定價聯準會四月會議按兵不動的背景下，本次 FOMC 的關鍵已不在利率決議本身，而在於政策訊號的細微變化。隨著美伊衝突延長、油價維持高檔，通膨路徑的不確定性再度升溫，市場開始重新評估降息時點與政策空間。同時，勞動市場雖呈現降溫跡象，但整體仍具韌性，使聯準會在通膨與就業之間的權衡更加複雜。此外，主席交接與潛在政策框架調整，也為中長期貨幣政策帶來新的變數。本文將從通膨風險、勞動市場動態與政策溝通三大面向切入，解析聯準會如何在高度不確定環境中調整決策邏輯，並探討其對市場預期與資產價格的潛在影響。
2026/4/9
聯準會三月會議紀要揭示，在中東衝突升溫與油價大幅上行的背景下，政策環境正快速轉向更高不確定性。通膨回落進程面臨干擾，短期預期抬升，降息時點可能延後，甚至重新浮現升息討論。另一方面，勞動市場雖維持表面穩定，但結構性疲弱與低招聘環境，使其對經濟衝擊更加敏感；信貸市場則呈現明顯分化，潛在風險逐步累積。在此背景下，聯準會決策由單向寬鬆預期轉為雙向權衡，市場定價邏輯亦面臨重塑。本文將帶你拆解紀要關鍵訊號，掌握政策與市場的下一步方向。
2026/3/19
3 月 FOMC 會議維持聯邦基準利率於 3.5%-3.75% 的目標區間，符合整體市場預期。投票結果為 11 比 1 贊成繼續維持利率不變，顯示出了目前內部達成共識。然而，聯準會也表明近期中東衝突對美國經濟的影響時間與範圍充滿不確定性，未來持續觀察相關風險，並根據新的數據以決定後續政策。
2026/3/17
在美伊衝突升溫與油價重返百美元的背景下，市場對聯準會 3 月 FOMC 會議的關注焦點，正從「是否降息」轉向「何時降息」。目前市場幾乎已確定本次利率將維持不變，但真正影響資產走勢的關鍵，在於聯準會如何評估通膨、就業與戰爭帶來的外部衝擊。本文深入解析三大觀察重點，包括核心通膨回落速度不如預期、勞動市場出現轉弱跡象，以及 Powell 記者會與最新經濟預測（SEP）可能釋出的政策訊號。隨著能源價格上行推升未來通膨風險，聯準會可能被迫延後降息時程，甚至重新調整政策路徑。在通膨與景氣拉扯之間，本次會議將成為判斷全年貨幣政策走向的重要轉折點。
2026/1/29
聯準會 1 月會議決議將政策利率目標區間維持在 3.50%–3.75%，為去年連續三次降息後的首次按兵不動。投票結果為 10 比 2 贊成維持利率不變，顯示委員會內部對暫停降息、先觀察數據的共識相對集中，兩位反對者主張降息 1 碼，反映仍有少數官員傾向更快啟動寬鬆。
2026/1/28
當前市場普遍預期聯準會在 1 月 FOMC 會議上維持利率不變，主因在於政策利率已接近中性水準，且就業市場尚未出現明顯惡化跡象，同時通膨雖有降溫但仍高於 2% 目標，使聯準會更傾向「暫停降息、等待數據」的審慎策略。本次會議雖不公布 SEP 與點陣圖，但聲明稿措辭與主席 Powell 記者會將成為關鍵觀察焦點，包含對經濟成長、勞動市場風險、通膨回落動能及未來降息節奏的暗示；此外，委員會內部立場分歧與聯準會獨立性議題也可能影響市場對後續政策路徑的定價。整體而言，市場對今年降息預期偏向下半年才啟動，全年約 2 碼的情境，後續仍需視通膨與就業數據變化而定。
2026/1/26
2026 年美國聯準會（Fed）將迎來關鍵人事變動，包含 FOMC 輪值票委全面更替與主席交接，對未來利率政策影響重大。新任四位輪值票委整體立場偏鷹，普遍支持放緩或暫停降息，以觀察通膨與勞動市場後續變化；相對地，潛在新任主席人選政策立場較偏鴿，認為仍具進一步降息空間。整體而言，2026 年 FOMC 呈現輪值票委偏鷹、理事與主席人選偏鴿的結構，市場雖仍預期降息方向不變，但實際節奏與幅度將高度取決於通膨走勢、就業數據及政治因素變化。
# 總經
# 主編精選
2026/1/12
12 月美國非農僅增 5 萬人且前值下修，就業動能放緩，成長仍集中於餐飲旅宿與醫療，零售、製造與建築轉弱；但失業率回落至 4.4%，顯示勞動市場疲弱未惡化成大量失業。市場因此上修中期降息預期、股金走揚，但短期降息機率仍低，2 年期美債殖利率反而上升。
# 總經數據
# 就業
2025/6/19
聯準會 6 月維持利率不變，聲明稿顯示對經濟不確定性認知下降，就業前景轉趨謹慎。點陣圖顯示委員對利率路徑分歧，通膨預期上調、經濟與就業成長下修，預示溫和滯脹前景。雖表面偏鷹，市場卻解讀為政策轉向訊號，9 月降息機率反升。整體來看，聯準會正觀察關稅通膨效應，未來數據將決定是否於第三季啟動降息，政策彈性仍在。
