由新到舊
2026/2/10
延續 2025 年 AI 帶動的科技股多頭走勢，2026 年初美股在創高氣氛中，卻同時浮現對科技巨頭資本支出效率的質疑。Alphabet、Microsoft、Meta、Amazon 等公司大幅擴張 AI CapEx，雖然實際營收與獲利表現亮眼，市場卻不再單純以成長敘事買單。另一方面，Anthropic 與 AI Agent 的快速進展，正重塑 SaaS 軟體的產業估值邏輯。本文將解析 AI 資本支出、現金流壓力與應用層突破，如何在 2026 年初共同影響美股科技股的評價方向。
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2026/2/3
在錯失 AI 算力爆發與製程推進受阻後，Intel 以 18A 製程作為重返先進製程競局的關鍵轉折。透過 RibbonFET（GAA）電晶體、PowerVia 晶背供電與 High-NA EUV 等核心技術，18A 不僅承載 Intel 自家處理器重生的希望，也被視為 Intel Foundry Services 爭取一線客戶的重要籌碼。本文簡介了18A製程的關鍵技術細節及相關應用，同時比較了 Intel 與台積電及 Samsung 在 2nm製程上的差異，並評估其未來可能面臨到的挑戰。
# 製造業
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2026/1/29
聯準會 1 月會議決議將政策利率目標區間維持在 3.50%–3.75%，為去年連續三次降息後的首次按兵不動。投票結果為 10 比 2 贊成維持利率不變，顯示委員會內部對暫停降息、先觀察數據的共識相對集中，兩位反對者主張降息 1 碼，反映仍有少數官員傾向更快啟動寬鬆。
# 央行
# 聯準會
# 貨幣政策
Uber 與 Lucid、Nuro 在 CES 2026 聯手推出 Robotaxi，不僅象徵自動駕駛正式邁入商業化新階段，也清楚展現 Uber 從自研技術轉向「Robotaxi 生態平台整合者」的策略轉型。本文將解析 Uber 如何透過高度輕資產化的合作模式，串聯電動車製造商、自動駕駛技術供應商與全球叫車平台，建立人類司機與 Robotaxi 共存的混合網絡，進一步提升車輛利用率與平台定價能力。同時也將探討在 Waymo、Tesla 等競爭者持續擴張的情況下，Uber 憑藉龐大的用戶基礎與跨市場調度優勢，仍有機會在自動駕駛出行版圖中維持關鍵地位。
2026/1/28
當前市場普遍預期聯準會在 1 月 FOMC 會議上維持利率不變，主因在於政策利率已接近中性水準，且就業市場尚未出現明顯惡化跡象，同時通膨雖有降溫但仍高於 2% 目標，使聯準會更傾向「暫停降息、等待數據」的審慎策略。本次會議雖不公布 SEP 與點陣圖，但聲明稿措辭與主席 Powell 記者會將成為關鍵觀察焦點，包含對經濟成長、勞動市場風險、通膨回落動能及未來降息節奏的暗示；此外，委員會內部立場分歧與聯準會獨立性議題也可能影響市場對後續政策路徑的定價。整體而言，市場對今年降息預期偏向下半年才啟動，全年約 2 碼的情境，後續仍需視通膨與就業數據變化而定。
2026/1/27
美國總統川普突發宣布，將把韓國進口商品關稅自 15% 提高至 25%，涵蓋汽車、藥品與木材等關鍵產業，引發市場對美韓貿易關係與區域供應鏈風險的高度關注。此舉主因在於韓國國會尚未完成對美投資協議的立法程序，使美方質疑先前承諾的 3,500 億美元對美投資是否具備實質約束力。短期內，消息衝擊韓國股市、韓元與相關產業表現，但市場亦逐漸將此解讀為川普延續以關稅作為談判籌碼、迫使協議落實的策略性施壓。後續關稅是否正式生效，將取決於美韓協商進展與韓國國會對投資承諾法律效力的處理結果，成為觀察貿易政策不確定性的重要指標。
# 新聞
在訂閱用戶成長趨緩、平台規模逐步見頂的情況下，Netflix 的營運重心正由用戶擴張，轉向 ARPU（訂閱用戶數 × 每用戶平均收入）的提升與內容定價權的重塑。本文聚焦於 Netflix 當前所面臨的成長瓶頸，並指出相較於廣告與 AI 商業化仍有待驗證的成效，透過併購快速取得具全球辨識度的長壽型 IP，並延長其跨媒介的變現週期，可能是更具確定性的策略選項。文章進一步分析 Netflix 與 Warner Bros. Discovery 的收購案，說明 DC、哈利波特與冰與火之歌等內容庫所帶來的 IP 結構優勢，同時也探討交易背後所伴隨的高槓桿融資、用戶重疊與監管審查等不確定性。
# 主編精選
2026/1/26
2026 年美國聯準會（Fed）將迎來關鍵人事變動，包含 FOMC 輪值票委全面更替與主席交接，對未來利率政策影響重大。新任四位輪值票委整體立場偏鷹，普遍支持放緩或暫停降息，以觀察通膨與勞動市場後續變化；相對地，潛在新任主席人選政策立場較偏鴿，認為仍具進一步降息空間。整體而言，2026 年 FOMC 呈現輪值票委偏鷹、理事與主席人選偏鴿的結構，市場雖仍預期降息方向不變，但實際節奏與幅度將高度取決於通膨走勢、就業數據及政治因素變化。
# 總經
2026/1/21
OpenAI CFO Sarah Friar 近日表示，旗下核心產品 ChatGPT 已深度融入用戶日常生活，高度的用戶黏著度正持續轉化為付費訂閱動能，帶動公司營收成長。她指出，OpenAI 目前的訂閱服務已涵蓋個人與企業用戶，並延伸至新推出的廣告方案，同時每週與每日活躍用戶（WAU、DAU）雙雙創下歷史新高。此外，Friar 亦強調算力規模與營收成長之間存在高度相關性，藉此回應市場對 AI 算力需求與資料中心投資擴張合理性的關注。
2026/1/19
本文聚焦 2026 年 AI 展望下的關鍵產業——記憶體，從供給收斂與需求結構轉變切入，解析 NAND、DRAM 與 HBM 在 AI 資料中心、高效能運算與企業級儲存帶動下，全面轉入供不應求的產業循環。隨著原廠 Capex 保守、DDR4 進入 EOL、HBM 排擠效應加劇，以及 AI 儲存需求超預期成長，記憶體價格自 2025 年起進入上升週期，並於 2026 年延續走強，成為 AI 基礎建設中最具結構性受惠的核心產業之一。
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