由新到舊
2025/6/19
聯準會 6 月維持利率不變，聲明稿顯示對經濟不確定性認知下降，就業前景轉趨謹慎。點陣圖顯示委員對利率路徑分歧，通膨預期上調、經濟與就業成長下修，預示溫和滯脹前景。雖表面偏鷹，市場卻解讀為政策轉向訊號，9 月降息機率反升。整體來看，聯準會正觀察關稅通膨效應，未來數據將決定是否於第三季啟動降息，政策彈性仍在。
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# 貨幣政策
2025/5/8
聯準會 5 月會議宣布利率維持不變，展現堅定的鷹派立場，並表態不會進行預防性降息。儘管外界情緒悲觀，實體經濟仍表現出韌性，消費與就業市場保持穩健。貨幣政策強調數據驅動，目前經濟仍有足夠韌性支撐聯準會持續觀望態度，降息時點推遲至下半年。
2025/4/24
ASIC (特殊應用積體電路) 不同於CPU、GPU，是在出廠前已經設定好應用範圍，高度客製化的設計與製造，有針對的特定應用。其高效能、低功耗、針對特定應用的優化特性，令其在AI、雲端計算市場上快速增長。本篇文章將簡單介紹ASIC的特性、商業模式、產業概況、以及未來展望。 目前各大雲端服務商都有積極布局ASIC (AI 專用晶片)的趨勢，與博通、世芯等晶片設計大廠都有密切的商業合作計畫，未來有望逐漸分散對輝達 (Nvidia) 單一AI 硬體供應商的依賴風險。在LLM的應用上，雖然在訓練階段Nvidia有高成熟度的CUDA生態系作為護城河，但長期來看ASIC的產品特性將在推理階段具有高度潛力，預計未來將形成ASIC 補足GPU 特定需求的互存環境。
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2025/4/17
美國川普總統自上任以來，已經陸續實施了多項關稅政策，而截至4/16/2025為止，川普政府團隊宣布暫緩執行上週公佈的對等關稅政策90天；惟中國方面談判沒有具體成果，部分商品口有效關稅已累積達到245%。文中列出了川普字上任以來的相關關稅政策時間表，以及目前關稅政策的主要對外輪廓；川普關稅雖有反覆，但整體以三塊：北美貿易夥伴、中國、其他國家作為主要區分。
# 投資分析
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2025/4/9
川普於上週三（4/2）宣布美國將於 4/5 日凌晨起對所有貿易夥伴徵收 10% 的基準關稅，而其他被美國政府認為有貿易不對等的國家將加徵「對等關稅」，並於 4/9 日凌晨起生效。對等關稅（Reciprocal tariffs），又稱為互惠關稅，川普列出了 180+ 國家和地區將面臨的對等關稅稅率，從 10%-50% 不等。其中台灣為32%，而中國加上先前的關稅等，總關稅已高達104%。本篇文章陳列了目前川普針對各地區其特殊品項所設定的關稅稅率，以及未來預計將徵收的項目。同時也分析了國際市場針對川普新政策的反應，股市普遍震盪，美股又以能源產業跌幅最深；而原油、黃金等也因為市場擔憂貿易戰及避險情緒升溫而動盪。
# 債券
2025/3/25
作為全球領先的 GPU 供應商，NVIDIA 的成功關鍵在於其完整的 軟硬體整合生態系統，以及具備高度延展性的 商業槓桿模式。本篇文章將深入解析 NVIDIA 如何透過自主研發的 CUDA 技術，構建強大而封閉的GPU 生態圈，進而在遊戲、人工智慧（AI）、資料中心 與 自動駕駛 等多個垂直領域取得領先地位。 NVIDIA 不僅以單一架構支援多元市場，快速實現規模經濟，更在 AI GPU 領域推出具指標性的 Hopper 與 Blackwell 系列。本文將系統性介紹 NVIDIA 的產品線佈局、核心競爭優勢、與 AMD、Intel 等同業的技術比較，並分享 NVIDIA 於 GTC 大會所發布的最新技術與未來發展方向。 隨著 AI 技術快速演進，性價比預計也將成為影響市場格局的關鍵因素之一。投資人應密切關注終端應用的實際需求走向，審慎判斷是否有 AI 泡沫化風險，以掌握長期投資機會。
# 基本面分析
2025/3/20
星座集團（STZ）是美國知名酒類生產與經銷商，核心業務涵蓋 啤酒、葡萄酒、烈酒，其中啤酒業務持續穩健成長，而葡萄酒及烈酒業務則轉向高端市場發展為主，公司也順應市場趨勢積極布局無酒精飲品與功能性飲料。 2017 年，星座集團投資 加拿大大麻生產商 Canopy Growth，試圖進軍大麻飲品市場，但市場發展不如預期加上Canopy 長期虧損。2024 年，星座集團進一步減持持股，專注回歸核心業務。 隨著酒類市場高端化發展，星座集團仍保有競爭優勢，未來是否重返大麻市場將取決於監管環境與市場需求變化。
2025/3/11
上週台積電CEO魏哲家訪美，與川普進行了新一輪投資計畫的相關討論，最終宣布台積電將因應未來針對晶片的關稅政策，將在美國進行大規模的擴張投資計畫。本文介紹了目前的政經局勢，並針對本次的投資計劃列出了可能的未來影響：台積電擴產將提升供應能力，降低關稅風險，並強化地緣政治安全，但高昂成本與人才分配壓力可能成為挑戰；而美國將因此得到更完整的半導體供應鏈與就業成長；全球則進一步走向區域化供應鏈，未來須持續關注中美科技冷戰。
2025/3/10
2025 年美國聯邦準備理事會（Fed）迎來了新的決策陣容，聯邦公開市場委員會（FOMC）的輪值票委也發生了變動。這些新任票委的政策取向和經濟觀點，將對美國的貨幣政策、利率走勢以及全球金融市場產生極大的影響。本篇文章深入介紹 2025 年新加入FOMC 的票委背景、政策立場及可能影響，幫助投資者與市場參與者更好地理解美國央行的決策方向。2025 年新任票委較去年度替換票委立場更分化，中立成員更少，兩名偏鷹票委的加入也使得市場預期 2025 年聯準會的利率決議將放慢降息步調。
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# 總經數據
2025/3/4
近年來無人機技術發展迅速，從原先的軍事用途到現在逐步融入日常生活與產業應用上。無人機因其不用人類直接駕駛，非常適合快速運輸、偵查監測、災害救援等領域。市場預估無人機產業在未來幾年內將持續增長，搭配目前AI演算技術的持續更新，未來也將有望提升無人機更多自主導航及追蹤能力。台灣的無人機產業發展仍面臨數個挑戰，包括市場規模較小、品牌影響力不足，以及國際競爭激烈等問題。不過，台灣擁有強大的半導體與電子製造優勢，在關鍵零組件、感測器、影像處理晶片等領域仍佔有一席之地。
# 北美
