反壟斷事件背景：承包商於 2021 提起訴訟

事件起源於 2021 年，數家建設承包商向當地法院提起訴訟，表示數家鋼鐵巨頭在六個月內將價格提高了高達 55%，且儘管在原物料下跌的時期，數家巨頭經常仍以無法解釋的巧合行為，不約而同地同步、同幅調漲鋼鐵價格，引發市場對於鋼鐵巨頭聯合壟斷操弄價格的疑慮。

案件最新進展：有高度確信證據支持操控市場價格

根據路透社報導，印度競爭委員會（CCI）在長達五年的調查後，發現印度的多家鋼鐵巨頭企業包括塔塔鋼鐵、JSW 鋼鐵、SAIL、RINL，持續聯合操弄價格長達將近 10 年。委員會在 2022 年的突擊調查中，從一些中小型的公司資料找到了高度有用的證據，包括「鋼鐵之友」、「鋼鐵大亨」等重要通訊群組中，多個鋼鐵產業的高管之間關於定價調整的聊天記錄，調查人員將聊天記錄中的信息與公司的實際價格變動進行了關聯，發現兩者有高度的相關性。委員會報告發現，在過去幾年間塔塔集團、JSW 集團、SAIL 和 RINL 的產量有控制地減少了將近 20%。

委員會認已掌握高度確信證據支持

根據當地 CCI 的規定，案件在完全結案前不會公開，但官方目前已有「高度確信的證據」可證實聯合抬價的違法行為，包含多位高管的 WhatsApp 聊天記錄和明確削減產量的行為。根據最新資訊，調查已擴大到超過 30 家公司和其他相關產業，以及包括超過 50 位該產業高階主管在內的重要參與人。

判決若確立，裁罰恐成天價

若是最後判決成立，CCI 最高可對其處以其違反年度的利潤之三倍或營業額的10%，且罰款按照參與的每個年度計算，以目前高度嫌疑的眾家鋼鐵企業為例，去年的營收加總超過 500 億美元，若對過去參與年度的操弄行為全數實施罰款，將會是無法想像的天價。

公司回應

塔塔鋼鐵在最新聲明中表示，該公司「斷然否認任何不當行為」，並稱其定價完全基於市場情況。另外，JSW、SAIL、RINL雖然未對外界做出回應，不過在調查中也一致的對監管機構決口否認該不當行為。

事件短評

本次印度爆出近十年來規模最大的價格操弄案件後，市場風險情緒迅速轉弱，鋼鐵族群股價全面承壓，孟買股市亦同步由升轉跌。鑑於印度為全球第二大粗鋼生產國，其供給端與定價行為對國際鋼鐵市場具有顯著影響，本案的外溢效應不僅限於單一企業，亦可能擴及整體產業評價。就市場結構而言，JSW Steel、Tata Steel 與 SAIL 分別掌握印度鋼鐵市場約 17.5%、13% 與 10% 的市占率，三者合計占比逾四成。在此背景下，相關負面消息對市場信心的衝擊更為顯著。若最終判決成立，天價的罰款不僅會在財報上產生短期衝擊，也可能使得市場對公司治理及監管產生質疑，產業中長期展望蒙上陰影。

印度的鋼鐵產業在去年剛受惠於財政部建立的關稅壁壘，防止過去幾年因受到中國廉價粗鋼的低價傾銷，而嚴重侵蝕國內企業的競爭力的情況；近日又剛與歐盟達成貿易協議，成功獲得了160萬噸的免稅鋼鐵額度，在出口方面也更顯優勢。不過，在種種利多下原本理應有樂觀展望的印度鋼鐵產業，卻因反壟斷案件調查而充滿了不確定性。