日本大選結果出爐：自民黨全面勝利
第 51 屆日本眾議院大選結果，由首相高市早苗帶領的自民黨在全數 465 席中拿下 316 席。不僅寫下了自 1955 年創黨以來單一政黨的最高議席紀錄，更打破 2009 年民主黨政權交替時 308 席的歷史高點。由於自民黨單獨突破了 2/3 的關鍵門檻（310 席），意味著執政黨未來掌握絕對的立法主導與修憲程序的控制權，即便法案在參議院受阻，自民黨仍能憑藉眾議院的二次表決強制通過。
- 自由民主黨（自民黨）： 取得 316 席，跨越單獨過半門檻，並達到法定 2/3 絕對多數。這是自1955年創黨以來，該黨在眾議院獲得的最高席次紀錄。
- 日本維新會： 取得 36 席。作為自民黨的潛在政策夥伴，共同構成了穩固的執政基礎。
- 中道改革聯合（立憲民主黨與公明黨）： 席次由選前的 167 席降至 49 席，主要在野勢力出現顯著萎縮。
- 其他政黨： 國民民主黨 28 席、參政黨 15 席、未來團隊（新政黨）11 席。日本共產黨與令和新選組分別降至 4 席與 1 席。
後續政策動向：激進財政支出及強硬國安政策
高市早苗的勝選被視為日本選民對其強硬財政與國安政策的明確授權。憑藉民族主義色彩與堅定的保守派立場，高市早苗成功讓過去背離的右翼選民回流。高市預計於 2 月中旬召開選後特別國會，正式成立「第2次高市早苗內閣」，他已表明將留任第一次內閣的所有閣僚，維持政權穩定。
隨著自民黨掌握強大的立法權限，高市很可能推動激進的財政計畫，其中最核心的焦點莫過於將食品項目的 8% 消費稅凍結兩年。雖然擁有強大民意基礎，減稅帶來的邊際效益可能在一年內就被通膨抵銷，對實質 GDP 的提升效果預計僅約 0.22%。日媒曝出其擬兩年後稅率提至 12%，而首相經濟顧問永濱利廣暗示，由於兩年後要調回稅率在政治上極為困難，最終方案可能轉向針對外食族或中低所得者的「替代性補貼」。
國際關係：未來關注美日關係發展
川普於 Truth Social 賀高市及其聯盟在今天極為重要的選舉中取得壓倒性勝利。川普說，高市以果敢而睿智的決定提前舉行大選，結果獲得了巨大的成功。他的政黨如今掌控國會，取得歷史性的2/3超級多數席次，是第二次世界大戰以來首見。「高市，能為妳與妳的聯盟背書是我的榮幸。祝妳順利推動以『保守』與『以實力求和平』為核心的施政方針。以熱情投票的日本優秀人民，將永遠擁有我堅定的支持。」
高市早苗預計於 3 月 19 日訪美會見川普，雖然川普已表達全力支持，但在美中關係趨向穩定且日中關係因稀土限制與台灣議題持續僵持的背景下，日本處境依然尷尬。高市已獲得強大的民意授權，但增加國防支出的財源籌措問題依然棘手，且如何在川普與習近平的角力中保持日本的戰略主導權，將考驗其「強大日本」路線的韌性。
金融市場反應：「高市」交易
日經 225 指數在開盤後呈現巨幅成長，不僅首度站上 55,000 點大關，更在短時間內連續突破整數門檻，最高觸及 57,337 點，單日漲幅一度超過 5.6%。市場資金主要流向與高市政策高度契合的產業。國防工業、核能、AI 與半導體成為漲勢領頭羊。投資人普遍預期，在掌握眾議院絕對主導權後，高市內閣將無須與在野黨妥協，其「國家戰略投資」與擴大財政支出的施政路徑將更為清晰且強硬。
相對於股市的樂觀，匯市呈現截然不同的焦慮。今日亞洲早盤，日圓兌美元匯率進一步走貶至 157.57。市場擔憂高市內閣的財政擴張將迫使日圓面臨螺旋式貶值。Simplex 資產管理發表警告，認為若財政支出持續失控，日圓最壞情況可能下探 180 兌 1 美元，這將重返《廣場協定》後隔年的水準。此種貶值預期反映了外匯市場對日本財政與貨幣政策信任度的擔憂，恐引發資金加速外流。
日本公債市場在選後出現賣壓。10 年期公債殖利率攀升至 2.28% 附近，20 年期與 30 年期的債券殖利率分別來到 3.15% 與 3.59%。這些走勢主要反映市場對財政政策成本的重新評價與對日本政府可能加碼刺激的擔憂。選舉結果明朗後，雖然短期債市仍有震盪，但殖利率並未持續飆升，而是隨著對政策預期的形成而有所回落。
日本目前的政府債務佔 GDP 比重已高達 230%，在高市內閣追求積極財政的背景下，債務負擔將進一步加劇。雖然高市與財務大臣片山皋月重申將在「不發行新公債」的前提下尋求財源，但經濟學家普遍對此持保留態度。若未來兩年稅收缺口無法透過經濟成長彌補，債市可能面臨更猛烈的拋售，進而推升企業借貸成本與房貸利率，形成「利率上升壓抑成長」的負面循環。
短評＆未來展望
金融市場對選舉結果展現了典型的「高市交易」反應，即股市飆升反映對成長的樂觀，而日圓與長天期公債則因赤字風險承壓走貶。JP Morgan 債券策略師指出，高市內閣目前的挑戰在於如何與全球市場有效溝通。若財政管理過度傾向於「進攻型」的增長戰略，恐引發外匯與債市的警告信號。市場目前正密切關注高市如何利用通膨推高稅收所創造的財政空間，同時展現「防禦型」的紀律，以防止公債殖利率進一步失控上升。
大選結果為日銀的利率正常化路徑增添了巨大的政治阻力。市場原本預期日銀將在 2026 年下半年將利率提升至 1.0% 以實現貨幣政策正常化，但高市的刺激政策與對日圓貶值的寬容態度（曾稱日圓貶值有助於外匯管理），可能延遲日銀的升息步伐，埋下通膨失控與輸入型通膨侵蝕民生消費的隱憂。
投資人也必須高度警戒匯、債、股同跌的系統性風險。一旦日圓跌破 160 且日銀被迫採取非對稱性升息，目前的股價泡沫可能迅速破滅。應密切關注 2 月中旬特別國會中關於財政預算的具體細節，以及日銀總裁植田和男對大選結果後的最新表態。未來市場將緊盯春鬥工資漲幅是否能持續跑贏通膨，這才是日本能否真正走出通縮、進入「良性循環」的關鍵。
