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美國聯準會11月會議重點

fiisual

2023/11/2

今日稍早,聯準會在記者會上宣布本月份不會升息的決定,符合市場預期將利率維持在 5.25-5.5% 的區間,並且持續縮表。

今日稍早,聯準會在記者會上宣布本月份不會升息的決定,符合市場預期將利率維持在 5.25-5.5% 的區間,並且持續縮表。

聲明文重點及差異

聲明稿全文大致與 9 月一致。聲明稿的內文重點如下:

  1. 就業市場增速有所放緩,『但依舊強勁』。
  2. GDP 在 Q3 十分強勁(經濟活動由 solid 改為 strong),只要源自於消費。
  3. 信貸和金融狀況的收緊,可能會對整體經濟活動帶來壓力。與貨幣政策有類似相同的效果。可能是聯準會試圖回覆市場關於長端殖利率在近期上升的趨勢。

記者會摘要

長天期利率的上升有助緊縮,但不能等同視為利率終點

金融情勢的緊縮額外地完成了聯準會部分的工作,但對於目前的金融市場的緊縮情況仍不夠有信心。公開市場借貸成本需要持續上升,才會對聯準會在未來的決策上有所影響。目前對於高利率的終點尚未決定,會在未來的內容中繼續討論。

沒有討論降息,也沒有完全排除未來升息的可能

如果就業市場或是經濟承仗出現高於趨勢的證據,會為更進一步緊縮提供理由。鮑威爾表示:『我們現在問的應該為是否升息更多?』目前降息完全沒有在官員的討論內。

聯準會將會追求長期將政策水準目標放在 2%,儘管通膨已經在近幾個月中出現好的趨勢,但也只是開頭。

利率點陣圖的效用有時效性

鮑威爾表示,當時在 9 月做的利率預測點陣圖,其時效性正隨著時間在減弱,暗示市場可能今年度不會再度升息。

鮑威爾表示,點陣圖是一段時間內的關於個人預測,反映當下的資料預測。但很多資料都會改變,三個月差不多是有效期限。

美國汽車工會罷工的結束、油價上漲、以巴戰爭,聯準會將如何看待這些對事件對經濟體的影響?

我們的工作是理解這些對經濟體的意義,政府的關門風險也未知影響、油價趨緩但還是挺高的,這其中有許多的風險存在。但回歸重點,我們還是注重在通膨何時會回到 2% 的目標。

小結

  1. FED 認為經濟體仍然強勁,包括 GDP 的增速和就業市場的成長
  2. 勞動市場的表現,可能會拖長、甚至造成再次升息的可能;金融市場出現明顯的緊縮,與貨幣政策有類似效果。
  3. 對於目前金融市場的緊縮仍不具備足夠信心,不足以支撐通膨下降的趨勢;當前僅是建構持續下降的信心。
  4. 尚未考量到衰退可能、也未考量降息。
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