上週發布的美國零售銷售報告，反映了在高利率環境下的美國，依舊保有相當能力的消費動能，減輕了不少對於衰退的擔憂。而消費數據成長的背後，部分來自於美國勞動就業市場的支持。這樣的數據也對市場預期聯準會明年降息的步調，給出更多討論的空間。
繼 10 月份較為掙扎的表現後，11 月份的零售數據出現較為全面的反彈，其中又以電商消費成長最多，有著雙位數 10.6% 的年成長率，是繼 2022 年 12 月後的最佳表現。除此之外，被許多學者視為家戶金融健康度指標的餐飲消費數據，亦出現1.6%月銷售額增長。fiisual 研究團隊也一直認為這項指標將顯示美國家戶消費的整體信心指標。
另外值得注意的是，家用電器、油氣銷售出現年減的情況，前者部分源自於價格大幅折扣、後者則出於能源價格持續跌落的影響，大體上並未對銷售數據造成傷害，整體而言仍偏強勢。
我們比較兩者後可以觀察出，11 月的零售數據在非耐久類的消費較為明顯，部分可能源自於節慶假期的一次性消費。耐久類項目仍較為掙扎，包括上述提到的家用電器外，還有家具、建築材料等。
市場上開始出現部分不同的聲音，像是全美互助保險首席經濟學家 Kathy Bostjancic 就認為「消費群眾的韌性，給了聯準會能朝向軟著陸前進的信心；但同時，這也是個訊號，說明著降息的啟動時間，將會比如今定價出的時點再更加延後。」
「衰退的可能性都被誇大了。」Independent Advisor Alliance 首席投資顧問 Chris Zaccarelli 指出，這樣的零售數據說明消費者們具有超乎預期的韌性，將有望將持續創造企業收益，並進一步穩定市價表現。
但也有市場上的其他聲音認為，非耐用的一次性消費回升，較無法具體指出美國消費正在趨勢性的上升。11 月回溫的數據是否能帶入 2024 年，仍待時間觀察。在截稿前，市場上約 75% 投資人仍押注明年 3 月開始降息，更有出現少數押注一次降息 2 碼的預期，不降息的機率僅有約 25%。目前零售數據並未大幅改變市場對於聯準會在明年度降息步調的預期。
