維持當前利率水準，強調關稅對經濟的影響性
5/8 FOMC 會議結果決定維持利率水準 4.25%-4.5%，符合市場預期，並維持縮表規模。聲明稿中增加了 “the risks of higher unemployment and higher inflation have risen.”、Uncertainty about the economic outlook has increased “further”，聯準會認為遠高於預期的關稅若持續，可能會推升通膨、抑制經濟成長、並提高失業率。鮑威爾在記者提問時也答到未來貿易談判的進展很重要，將影響整體經貿格局。
目前經濟仍具韌性，悲觀情緒未傳導至經濟數據
會議聲明及主席談話提到今年第一季的 GDP 下滑主要反映了淨出口的波動，而這些波動可能是由企業為了避免潛在關稅而提前進口所導致、過去三個月內就業人數平均每月增加 15.5 萬人，失業率為 4.2%，就業市場保持穩定、3 月 PCE 年增 2.3%，核心 PCE 年增 2.6%，通膨仍偏高，短期關稅導致通膨預期上升，但中長期的通膨預期仍維持穩定。私人國內最終支出（PDFP）排除了淨出口、庫存投資與政府支出，在第一季以年增 3% 穩健增長，與去年相同。在 PDFP 中，消費支出增速有所放緩，而對設備與無形資產的投資則從去年第四季的疲弱中回升。鮑威爾也提到第一季 GDP 將上修消費支出及庫存，並且此情形將延續至第三季。
在記者提問環節鮑威爾提到：「儘管人們和企業的情緒相當低落，目前在實際經濟數據中並未顯示出太多證據。消費者繼續消費，信用卡支出仍在增長。你知道的，經濟仍然是健康的。」綜合近月零售銷售，顯示消費支出仍然是目前經濟的主要支撐，並維持穩定。
失業和通膨風險上升，排除預防性降息的可能性
聲明稿表示「失業率和通膨的風險已經上升」，停滯性通膨的威脅日益加劇。鮑威爾表示，現在判斷聯準會的充分就業和穩定物價的雙重使命哪一方面更重要還「為時過早」，並補充說利率目前處於良好水平，而聯準會正在等待關稅政策明朗化，加上現在經濟仍有足夠韌性可以讓聯準會維持觀望，因此現在還無法抉擇要對抗通膨還是穩定就業。「在這種情況下，我們無法先發制人，因為在看到更多數據之前，我們實際上並不知道對數據的正確反應是什麼。」由於通膨率仍高於目標，聯準會並不打算先發制人地降息，並預測短期內通膨可能再次上升。
小結：本次會議維繫聯準會鷹派態度，延後降息預期
在經濟前景不確定性甚高的情況下，聯準會持續觀望態度。目前經濟表現仍穩定，鮑威爾也強調聯準會觀望成本很低，如果關稅最終以超出預期的幅度實施，那麼聯準會實現物價穩定的目標將延遲，意味著維持高利率的時間可能會比預期的更長，聯準會整體鷹派態度更強烈，加上鮑威爾提及不會進行預防性降息、多次稱就業狀況非常健康，並強調不受川普喊話降息影響，因此在此次利率決議後，我們預期降息將推延至下半年。除非在下次會議前數據顯示勞動市場有急劇放緩的跡象，否則預計六月 FOMC 將延續鷹派作風，維持當前利率水準不變。
