2026 年美國聯邦準備理事會（Fed）將迎來重要人事改組，除了聯邦公開市場委員會（FOMC）的輪值票委將繼續輪替外，Fed 主席也將於 5 月進行交棒。新任票委的政策態度，以及潛在新任主席的貨幣政策傾向，將對於美國貨幣政策與利率決策有關鍵影響。
在通膨黏性仍高與勞動市場逐步疲弱的雙重風險下，市場將著重觀察政策決策者立場，進而推估未來利率政策走向。本文將詳細分析新任 FOMC 委員及可能上任主席的政策態度，評估對美國利率與貨幣政策的潛在影響，以協助投資人更加掌握未來美國利率趨勢。
2026 年新任票委介紹
| 2026 年新任票委 | 現任職位 | 利率政策立場 | 學經歷 |
|---|---|---|---|
| Anna Paulson | 費城聯邦儲備銀行總裁 | 中立 | 卡爾頓學院 文學學士 芝加哥大學 經濟學博士 西北大學凱洛格管理學院 財務學助理教授 芝加哥聯邦準備銀行 經濟學家 芝加哥聯邦準備銀行 金融市場部門 副總裁 芝加哥聯邦準備銀行 研究部副主管 芝加哥聯邦準備銀行 研究部主管 芝加哥聯邦準備銀行 研究部執行副總裁暨研究主管 |
| Neel Kashkari | 明尼阿波利斯聯邦儲備銀行總裁 | 中偏鷹 | 伊利諾大學香檳分校 機械工程學士、碩士 賓州大學華頓商學院 工商管理碩士 TRW 航太工程師 高盛集團 投資銀行部 美國財政部 助理部長 太平洋投資管理公司 董事總經理暨執行辦公室成員 |
| Beth M. Hammack | 克里夫蘭聯邦銀行總裁 | 偏鷹 | 史丹佛大學 計量經濟學與歷史學 文學學士 金融研究諮詢委員會 成員 美國財政部 借款諮詢委員會 主席 高盛集團 資本市場、利率產品交易部門分析師 高盛集團 董事總經理 高盛集團 合夥人 高盛集團 全球融資部門聯席主管 |
| Lorie K. Logan | 達拉斯聯邦儲備銀行總裁 | 偏鷹 | 戴維森學院 政治學 文學學士 哥倫比亞大學 公共行政碩士 紐約聯邦準備銀行 市場部門資深主管 聯邦公開市場委員會 系統公開市場帳戶（SOMA）經理 紐約聯邦準備銀行 執行副總裁 |
觀察四位新任票委近期談話可發現，其中 Paulson、Kashkari、與 Hammack 釋出了支持暫停降息的訊號，Logan 則更在 12 月 FOMC 會議前便表明不支持繼續降息的立場，因此綜上所述的新任票委立場，可預期新任票委在短期內傾向支持暫停降息，並觀察後續數據走向再行決策的可能性更高。
接任主席人選介紹
根據 Polymarket 的押注結果，目前最有可能出任聯準會主席的幾位潛在人選，近期談話多釋出對進一步降息持相對支持的立場。市場原先押注 Hassett 勝率最高，但在川普傾向其續任現任美國國家經濟委員會主任後，押注重心一度轉向曾任聯準會理事的 Warsh，並在一段時間內領先。近期則因川普公開稱讚 Rieder 表現出色，市場預期再度移轉，轉而押注這位過往與歷任主席路徑不同、且缺乏聯準會內部資歷的純市場派人選。
整體而言，不論最終由誰出線，川普過去已多次表明希望選任一位能夠推動更大幅度降息的主席，因此可預期新任主席在未來利率決策上，整體立場將較現況偏向進一步寬鬆。
| 潛在上任主席 | 利率政策立場 | 學經歷 |
|---|---|---|
| Rick Rieder | 偏鴿，認為目前聯邦基金利率須降息至 3%，能夠更接近中性利率。 | 埃默里大學 企業管理學士（主修財務） 賓夕法尼亞大學 華頓商學院 工商管理碩士 SunTrust Banks（亞特蘭大）信用分析師 雷曼兄弟 信用業務與資本市場部門、全球自營投資策略主管、全球信用業務主管、企業債與貸款資本承諾委員會主席、公司退休金基金 受託董事 R3 Capital Partners 總裁兼執行長 美國財政部 借款委員會 副主席暨委員 聯準會 金融市場投資諮詢委員會 成員 Alphabet/Google 投資諮詢委員會 成員 UBS 研究諮詢委員會 成員 現任 貝萊德高級董事總經理、全球固定收益首席投資官 |
| Kevin Warsh | 偏鴿，認為應該大幅縮減聯準會資產負債表，並將此資金透過降低利率的方式重新導入市場。 | 史丹佛大學 公共政策學士 哈佛法學院 法學博士 Morgan Stanley 紐約 併購部門執行董事 白宮國家經濟委員會 特別助理兼執行秘書 美國聯邦準備理事會 理事 史丹福大學商學院 講師 美國國會預算辦公室 經濟顧問委員會成員 |
| Christopher Waller | 偏鴿，認為通膨在 2026 年將持續放緩，然而由於目前通膨水準仍偏高，他主張無須急於降息，可以放緩降息步調。 | 貝米吉大學 經濟學學士 華盛頓大學 經濟學碩士、博士 印第安納大學 經濟學系 助理教授、副教授、研究所主任 肯塔基大學 總體經濟與貨幣經濟學講座教授 德國波昂大學 歐洲整合研究中心 研究員 聖母大學 經濟學系教授 聖路易聯邦準備銀行 研究部主管暨執行副總裁 現任 美國聯邦準備理事會 理事 |
| Kevin Hassett | 偏鴿，認為儘管美國第三季 GDP 成長表現超於預期，但聯準會降息速度卻仍然不夠迅速。 | 斯沃斯莫爾學院 經濟學 文學學士 賓州大學 經濟學博士 哥倫比亞大學 商學院 經濟學助理教授 哥倫比亞大學 商學院 經濟學副教授 美國聯邦準備理事會 研究與統計部門 資深經濟學家 美國財政部 政策顧問 美國企業研究院 經濟政策研究主管 白宮 經濟顧問委員會主席 白宮 高級經濟顧問 現任 美國國家經濟委員會主任 |
2025 年與 2026 年票委改變影響
(1:偏鴿 - 5:偏鷹)
| 2025 利率決策立場 | 2026 利率決策立場 | |
|---|---|---|
| Michelle W. Bowman, Board of Governors | 5 | 1 |
| Christopher J. Waller, Board of Governors | 2 | 1 |
| Stephen I. Miran, Board of Governors | ( Kugler 為3 ) | 1 |
| Lisa D. Cook, Board of Governors | 2 | 2 |
| Michael S. Barr, Board of Governors | 2 | 2 |
| John C. Williams, New York, Vice Chair | 2 | 2 |
| Jerome H. Powell, Board of Governors, Chair | 3 | 3 |
| Philip N. Jefferson, Board of Governors | 3 | 3 |
| Susan M. Collins, Boston | 3 | |
| Austan D. Goolsbee, Chicago | 3 | |
| Anna Paulson, Philadelphia | 3 | |
| Neel Kashkari, Minneapolis | 4 | |
| Alberto G. Musalem, St. Louis | 4 | |
| Jeffrey R. Schmid, Kansas City | 5 | |
| Beth M. Hammack, Cleveland | 5 | |
| Lorie K. Logan, Dallas | 5 |
備註：上表分數由研究員參考 J.P. Morgan 資料及官員最近談話整理
2026 利率政策影響評估
根據 J.P. Morgan 對 2026 年 FOMC 票委立場的整理，2026 年輪值新增的四位地區聯準會投票成員整體偏鷹，但另一方面，部分聯準會理事較去年釋出更偏向降息的傾向，使整體立場呈現輪值票委偏鷹、理事票委較鴿的情形。
除投票輪值外，先前接替 Kugler 空缺、並以未滿任期進入理事會的 Stephen Miran，其任期雖在 1 月底到期，但依法可在繼任者就任前續任，後續不論是 Miran 延任至繼任者到位，或川普另行提名新的人選補位，市場普遍會將該席位解讀為更可能傾向降息立場以配合川普偏好。
近期，針對 Lisa Cook 的撤職爭議進入最高法院後，法官在聽證中多對「以未經充分驗證的抵押貸款欺詐指控撤換 Fed 理事」採取審慎態度，並多次提及此舉可能削弱聯準會獨立性，進而放大金融市場波動，因此短期內 Cook 被立即移除的機率下降。
Powell 的主席任期將於 2026 年 5 月屆滿，但其理事任期可延續至 2028 年 1 月，過往多數主席卸任後通常一併辭去理事職務，但在近期司法部對聯準會與 Powell 相關議題發出傳票，白宮與聯準會衝突升溫的背景下，Powell 是否在卸任主席後仍留在理事會，或是因提名、確認程序延宕而延長影響力，已成為市場著重關注的焦點。
綜上所述，2026 年委員會整體票委預期將偏鴿，使得市場認為有更進一步降息的空間。然而若 Cook 最終繼續留任，且 Powell 仍保有理事身分或主席交接延後，將使白宮減弱對票委結構改變的影響，市場先前對川普可能干預聯準會使降息幅度超預期擴大的情境，可能在後續逐步消失。
補充：新任票委與潛在上任主席最新談話
2026/1/13 貝萊德全球固定收益首席投資長 Rick Rieder
Rieder 表示去幾個月立場非常明確。聯準會必須降低利率，並且認為不需要大幅降息，最終利率達到 3% 就足夠了，這個水準更接近中性利率。
2026/1/5 明尼阿波利斯聯邦儲備銀行總裁 Neel Kashkari
Kashkari 認為目前利率已接近中性利率水準，後續仍需要更多數據判斷究竟是通膨還是就業的因素影響更大，進而從目前的中性立場調整政策方向，因此他認為目前聯準會已經接近停止降息的臨界點。
2026/1/3 費城聯邦儲備銀行總裁 Anna Paulson
Paulson 認為在 2026 年展望中，通膨方面雖然商品通膨明顯上升，但未來 12 個月內很可能回到正常水準，另外無論是住房通膨，或是扣除住房的服務通膨皆逐漸朝正常方向發展，因此對於通膨保持謹慎樂觀。另外一方面，經濟成長與勞動市場呈現相互矛盾情形，第三季 GDP 成長與消費強勁，然而這是在勞動市場放緩下所實現，其原因須要進一步去釐清，但 Paulson 仍預期勞動市場將逐步回穩，因此展望產出與就業，2026 年主題為等待情勢明朗，若上述預期實現，對於利率進行小幅度調整是合適的。
2025/12/23 白宮國家經濟委員會主任 Kevin Hassett
Hassett 認為儘管美國第三季 GDP 成長表現超於預期，但聯準會降息速度卻仍然不夠迅速，若與世界其他地區央行相比，美國央行降息方面已落後於其他國家，另外 AI 的蓬勃發展有助於推動經濟成長，同時能夠使通膨形成下行壓力。
2025/12/21 克里夫蘭聯邦儲備銀行總裁 Beth Hammack
Hammack 認為聯準會至少在未來幾個月內應該維持利率不變。由於 FOMC 已連續三次降息，她更擔憂此舉導致通膨因此升高。她認為需要觀察至明年春季，屆時川普關稅能夠在供應鏈中更充分消化，以幫助聯準會更準確評估商品通膨是否消退。最後她認為政府關門導致的資料失真，使得 11 月 CPI 年增 2.7% 是受到低估的。
2025/12/17 聯準會理事 Christopher Waller
Waller 認為通膨在 2026 年將持續放緩，他同時指出目前政策利率仍高於中性利率水準約 100 個基點，然而由於通膨水準仍偏高，他主張無須急於降息，可以放緩降息步調，逐步將利率調降至中性水準。
2025/11/21 達拉斯聯邦儲備銀行總裁 Lorie K. Logan
Logan 認為勞動市場的供需已趨近平衡，並且 9 月時的降息已降低勞動市場下行的風險，對於剩餘下行的風險， FOMC 可透過密切的觀測，在風險升溫時採取應對措施，而不需要繼續降息，因此 Logan 對 10 月降息持反對立場。在 9 月與 10 月兩次降息過後，除非後續有數據表明通膨放緩速度快於預期，或是勞動市場降溫幅度更迅速，否則勢難以支持 12 月繼續降息。
2025/11/16 Kevin Warsh
Warsh 認為聯準會應摒棄經濟成長過快以及工人薪資過高導致通膨的想法，並指出通膨真正的原因是政府支出過多，以及印鈔過多所導致，因此應該大幅縮減聯準會資產負債表，並將此資金透過降低利率的方式重新導入市場。
