由新到舊
2026/5/12
鴻勁 1Q26 財報表現優於市場預期，營收達 107 億元，季增 15.6%、年增 81.4%，主要受惠 AI HPC 與 ASIC 客戶需求持續強勁。本次法說會中，管理層更新多項新產品進展，包括高階 ATC Handler 與 CPO 光電同測分選機等皆進展順利，顯示公司在 AI ASIC、先進封裝與 CPO 測試領域布局持續推進。更重要的是，公司宣布產能擴增計畫，將於台中新建廠房，預計 4Q26 開始明顯貢獻，2027 年效益進一步放大，並透露 2026 至 2028 年產能將以約 50% 年複合成長率擴張。整體而言，鴻勁憑藉溫控技術優勢，在 AI/HPC Handler 市場維持超過 70% 的領先市占率，隨著高電流、複雜封裝與多溫控測試需求快速增加，公司將成為測試產業升級趨勢下最直接受惠者；同時，新產品線陸續進入放量階段，加上積極擴產支撐未來接單能力，後續營收與獲利仍具明確成長動能。
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2026/5/8
世芯-KY 1Q26 財報佳，營收雖受 Tape-out 時程遞延影響略低於預期，但受惠高毛利 NRE 營收占比提升，毛利率大幅攀升至 50.2%，帶動獲利表現明顯優於市場預期。展望後續，隨 AWS Trainium 3 自 2Q26 開始出貨，並於 3Q26 進入大量放量階段，公司營收與獲利動能可望逐季轉強。更重要的是，N2 加速器專案預計於年底完成 Tape-out，且合約金額、晶片單價與專案複雜度均顯著高於 N3 世代，進一步奠定 2027 至 2028 年核心成長基礎。此外，車用 ADAS 與網通專案亦將於 2027 年起逐步放大貢獻，形成 AI、車用與網通多元成長動能。整體而言，世芯-KY 已度過營運低谷，隨 Trainium 3 放量、N2 專案推進及新客戶機會增加，未來數年成長能見度明確，營運復甦趨勢可望持續強化。
2026/5/7
Uber 1Q26 法說會顯示公司成功轉型為兼具獲利能力、現金流與生態系優勢的全球平台。核心出行與外送業務仍維持 20% 以上高成長，且保險成本改善、會員規模擴張與低密度市場滲透，正持續推升平台的營運槓桿與獲利能力；同時 Uber One、One Search 與跨平台服務的整合，也進一步強化用戶黏著度與生態系網路效應。另一方面，自動駕駛與 AI 已成為 Uber 下一階段的核心戰略方向，公司透過輕資產合作模式與全球供給網路，逐步建立 AV 生態系優勢，而 AI 則不只是提升內部效率，更是在重塑用戶互動方式與平台定位。整體而言，Uber 受惠於核心業務獲利改善、平台生態擴張，以及 AI 與 AV 帶來的長期成長機會。Uber 在法說會後，首個交易日收盤價達 79.17 美元，較前一日收盤漲幅達 8.53%。
2026/5/5
世界先進 1Q26 營收達 125 億元，符合公司財測與市場預期，受惠 4Q25 地震影響消退、匯率貶值及產能利用率回升，毛利率提升至 29.3%，展現淡季不淡的營運韌性。展望 2Q26，隨成熟製程需求維持強勁，預期晶圓出貨量將季增 11% 至 13%，ASP 季增 2% 至 4%，營運展望可望逐季轉佳。至於 VSMC 12 吋新加坡廠，預計於 1Q27 進入量產，產品組合擴大至中介層、混合訊號、電源管理與類比產品，長期有助於提升產能利用率與產品組合品質。然而，隨著新廠逐步量產，折舊費用將自 2027 年起明顯增加，短期內恐對毛利率形成較大壓力。整體而言，世界先進短期受惠成熟製程需求回溫、價格調整與產能利用率提升，營運動能逐季改善，但中長期仍需關注 VSMC 量產後折舊費用上升對毛利率與獲利表現的壓力。
華邦電 1Q26 財報表現優於市場預期，營收達 382.5 億元，主要受惠記憶體部門價量齊揚，毛利率亦在 ASP 顯著上升與產品組合優化帶動下大幅提升至 53.4%，展現利基型記憶體市場供需結構改善所帶來的獲利彈性。展望後續，NOR Flash 與 SLC NAND 在伺服器、車用及 AI 相關應用需求強勁支撐下，供給吃緊態勢預期延續至 2026 年底，價格上行趨勢明確；CMS 方面，受 HBM 排擠效應與大廠加速退出 DDR4／LPDDR4 影響，結構性供給缺口可能延續至 2028 年以後，加上高雄廠產能由目前 15K 逐步擴增至 24K，並有望與重要客戶簽署三年 LTA，將進一步提升出貨能見度與價格穩定性。中長期而言，CUBE 已開始進入量產討論，定位為高毛利、客製化 Specialty Memory 產品，主要應用於 AI 伺服器周邊，預期 2027 年起將進入重要貢獻期，接續成為公司下一階段成長動能。整體而言，華邦電短期受惠記憶體價格上行與供給缺口擴大，中長期則由 CUBE 產品線推動營運結構升級，未來獲利與評價仍具上修空間。
2026/5/1
Qualcomm 短期手機業務仍受記憶體供應緊張與中國 Android 去庫存拖累，QCT handset 營收由本季 60 億美元下滑至下季預估約 49 億美元，但管理層判斷第三季將是低點、之後可望恢復序列成長。與此同時，公司正明顯加速把成長敘事從手機晶片擴展到 agentic AI 驅動的跨平台布局，汽車、IoT、AI PC、Physical AI 與資料中心皆被納入同一套 edge-to-cloud 論述中，其中資料中心是本季最重要的新驗證點，因公司已確認與一家具領先地位的 hyperscaler 展開 custom silicon ramp，且預計今年 12 月季度開始初期出貨，對此投資人樂觀看待，法說會後盤後股價亦上漲 13%。
First Solar 1Q26 受惠於美國在地製造與政策補貼，短期獲利顯著提升，且訂單能見度延伸至 2030 年、美國市場 ASP 具支撐，顯示其在公用事業級市場仍具議價能力；但全球供需失衡與貿易政策不確定性，仍壓抑海外產能利用率與 ASP，反映核心模組業務競爭激烈。未來關鍵在於 Section 232 tariffs 與 301 條款落地後，是否進一步強化本土優勢並推升價格；中長期則取決於技術商業化與技術定價能力。在此之前，政策與價格壓力仍是主要波動來源。市場反應方面，盤中偏正面上漲 5.92%，但盤後轉趨保守，主因在於核心毛利率偏低、東南亞產能利用率未解，以及政策路徑仍不明朗。
AAPL FY2Q26 財報表現強勁，營收達 1,111.84 億美元，顯著高於市場共識，主要受惠 iPhone 17 銷售動能強勁，帶動全球多數市場雙位數成長；MacBook Neo 需求亦優於預期，服務業務則維持 16% 的穩健成長，反映硬體銷售與生態系變現能力同步提升。展望未來，公司營運動能仍具延續性，且本次法說會宣布結束過去淨現金中性的資本配置目標，轉向更具彈性的資本運用策略，將部分資金投入 AI、研發與潛在併購等成長性投資，隱含管理層對中長期成長動能更具信心。後續除 Apple Foundational Models 雙軌策略持續推進外，市場焦點將轉向秋季產品發表會，關注折疊手機及更多 AI 功能整合的落地成果，預期 Apple 有望透過硬體創新與 AI 生態整合，延續新一輪成長動能。
2026/4/30
微軟本季法說會強化了市場對其 AI 商業化路徑的信心，因為 Azure 成長已開始反映新增產能逐步轉為收入，Copilot 也從單純席次擴張進一步走向 usage 驗證，雖然 GPU、CPU 與儲存資源供給至少到 2026 年底前仍將偏緊，且 usage-based pricing 轉型短期仍可能帶來毛利與 bookings 的擾動，但管理層對 ROI、需求延續性與中長期 monetization 的表態明顯較前一季更積極，也讓市場開始將高 CapEx 解讀為需求強勁的證據，而非單純財務負擔。本次法說會後盤後股價收平，反映投資人對 Azure 加速、Copilot 商業化進展與資本支出壓力之間，暫時形成相對均衡的評價。
聯發科 1Q26 財報表現優於市場預期，營收達 1,492 億元，主要受惠智慧邊緣平台需求強勁，帶動整體營運展現韌性。雖然手機業務短期受到 DRAM 成本上升與終端需求承壓影響，但隨著新產品週期於下半年展開，手機業務可望逐步改善。更重要的是，AI ASIC 業務已進入加速放量階段，公司大幅上修 2026 年 AI ASIC 營收目標至 20 億美元，並已確保 2027 年 CoWoS 產能，預期營收規模可望達數十億美元；同時，原先預期 2028 年達成的 ASIC TAM 700 億美元目標可望提前於 2027 年實現，且公司維持 10% 至 15% 市占率目標，隱含龐大營收與獲利上修空間。整體而言，聯發科短期財報展現穩健韌性，中長期則迎來 AI ASIC 爆發式成長機會，公司正快速切入高階客製化運算晶片市場，並有望成為台廠中唯一實質參與 ASIC 運算晶片主設計的關鍵公司，營運前景良好。
