由於聯準會的目標利率對全球影響甚大，影響範圍從市場貨幣供給、資金成本、甚至到各項商品的定價，因此市場經常十分在意未來利率的預期是如何。而 FedWatch 這個好用的工具，就能給予投資人一個簡單的未來利率輪廓，幫助我們對投資判斷做參考。想知道 FedWatch 要怎麼看？又應該要如何應用嗎？今天就跟著小編的腳步一起來初步的認識這個好用的工具吧！

FedWatch 是什麼？

FedWatch 是芝加哥商品交易所 (CME Group) 針對利率走勢所開發的工具網站，可以用來預測聯準會升降息利率決策的機率。

主要是利用在 CME Group 掛牌上市，以「美國 30 天期 500 萬美元聯邦基金」利率期貨做為計算基準。此期貨交易的是聯邦資金有效利率 (EFFR)，也就是市場上實際交易、聯準會希望間接控制的利率，加上期貨有對未來價格預測的性質，交易員在利率波動大時也經常提前押注利率的變動方向，因此該交易價格就能反映市場對於利率的預期。

只是單看價格並不直覺，為了讓市場上更容易理解，芝商所就利用不同到期日的期貨價格，轉換成升降息機率的形式呈現。

FedWatch 如何應用？

交易市場上最為關注的今年有機會降幾碼，可以從兩個地方去瞭解，可以分為市場預期跟官員預期。以下 fiisual 會一步一步帶你操作！

市場預期：短期利率觀察

進入 FedWatch tool 頁面 [Current] 後，可以選擇想要觀察的 FOMC 會議期間，以觀察 9/24 的會議來舉例，目前會後 5.00% - 5.25% 的機率為 41%，由於現在利率是 5.25% - 5.50%，因此市場認為降息一碼的機率就是 41%了。

了解市場主流看法後，我們可以進一步對市場看法的轉變分析。下方的表格則顯示了近 1 天、1 周、1 月對降息機率變化，可以發現近期市場對降息兩碼的押注越來越高。如果想要更清楚的觀察，可以點進比較頁面 [Compare]，能更明顯的看出利率預期的轉變趨勢。

市場預期：長期利率觀察

由於利率期貨的到期日分為短天期、長天期等，因此也可以檢視利率預期的長期趨勢，點擊 [Probabilities] 後，即可看到長期利率路徑預期。

藍色區塊顯示的是當下時間點最有可能出現的利率，例如 9/18 落在 4.75% - 5.00% 的機率最高、11/7 落在 4.50% - 4.75% 的機率最高，反映市場對未來的看法。

官員預期：利率點陣圖

除了對經濟事件變動敏感的市場預期外，另一個重要的觀察指標就是官員態度了，FED Watch Tool 也可以查看聯準會官員對長期利率水準的看法。

在解讀點陣圖時，需要找出最中間點的位置 (中位數)，也就是淺藍色部分，能夠快速了解最有可能出現的利率決策，圖中大致可看出未來 3 年內的利率走勢；而紅色點則是代表市場上對利率決策的預期。

解讀點陣圖時，我們可以看到是所有官員都可以給出預期，因此中位數雖然隱含了所有官員的中位看法，但仍然有可能與具有決策權的票委出現意見不一致的情形。

預測是否準確？

機率預期是不斷修正的，常在一天之內因為官員談話、經濟數據公布，機率預期就可能出現大幅的波動。機率透過每日交易的期貨價格滾動計算得出，雖可能不能讓我們完全領先市場，不過這可以幫助觀察出市場上目前多數人（交易員）的看法，並提早針對可能的利率政策轉折做出相對應的調整，是相當有用的觀察工具！

更多相關內容可以參考官方網站 芝商所FedWatch工具