由新到舊
2024/12/23
薩姆規則以失業率變化為基準,當 3 個月失業率平均值較過去一年低點上升超過 0.5% 時,可能預示經濟衰退。歷史數據顯示,此指標準確性達 90%,但由於目前造成失業率的原因有可能是移民就業人數上升所致,而服務業的PMI遠超過預期,因此關於未來的經濟形勢,仍需再做更多判斷。
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# 總經
# 美國
# 就業
2023/11/6
隨著上週五就業情況報告的數據,似乎讓市場鴿派聲音更加確信,美國經濟體確實進入了趨緩的發展中,也消除了上行風險的疑慮:10 月份低於預期的 15 萬非農就業新增人口,除了低於疫情前 10 年的平均值之外,也是自 21 年來的次低點;而微幅上升至 3.9% 的失業率,也高於聯準會9月SEP的 3.8% 預期;本月份 0.2%的時薪月增率,相當於 2.4% 的年化成長,距離聯準會的 2% 通貨膨脹目標也相去不遠。
# 聯準會
2023/9/28
本次聯準會會議最終將利率維持在5.25%-5.5%之間,符合市場預期。而聲明中認為薪資成長雖然放緩但依舊維持強勁,軟著陸為「可能」、通膨預期不變、正向看待就業市場情況。
# 央行
# 貨幣政策
# 通膨
# fiisual 研究室
美國汽車業的罷工潮,逐漸延燒且尚無趨緩之勢,自7/10起美國汽車工人工會表示要「取得平等、合理的勞工合約」,其中包含要調高薪資等要求。然而由於勞資雙方遲遲無法達到共識,UAW決定於美國時間9/15日開始了美國近十年內規模最大的「三方罷工」。
# 北美
# 總經數據
# 製造業
2023/9/5
聯準會全名為美國聯邦銀行準備系統(Federal Reserve System),為美國現行的中央銀行系統。自1907金融危機後,為了避免類似情況再度上演,聯邦準備系統於1913年依據《聯邦儲備法案》( Federal Reserve Act) 的施行而成立。旨在完成三大使命:擴大就業、物價穩定、調控長期利率,而前兩者又被稱為「雙重目標」(Dual Mandate)。而大家為了方便,則習慣以「FED」稱呼他。本篇會進一步介紹理事會、FOMC等聯準會內部組織,使你完整了解FED的架構!
聯準會透過FOMC召開會議,制定「貨幣政策」來達到雙重目標的穩定。而大家所熟知的升息、降息,其實就是透過FOMC的工具,來達到控制「聯邦基金利率」(Federal Fund Rates, FFR)的效果。而傳統的聯準會的工具可以分成「公開市場操作」(Open Market Operation)、「貼現窗口」(Discount Windows)、和「必要存款準備率」(Required Reserve Rate)等。但隨著時代推演,在既有的基礎之上,又衍生出了量化循環(QE )、準備金利息利率( IORB)、隔夜附賣回協議(ON RRP)等等貨幣政策工具,本篇文章將逐一詳細介紹,並說明確切的效用為何。
# 主編精選
聯準會除了透過貨幣政策影響利率外,其發表的報告們,也時常對市場產生至關重要的影響。常見的報告有聯邦公開市場委員會聲明(Federal Open Market Committee Statement)、FOMC 會議紀要(Minutes)、 經濟預測摘要(SEP)、褐皮書 (Beige Book)、 高級貸款專員意見調查(Senior Loan Officer Opinion Survey, SLOOS),以及更新頻率較高的資產負債表(Balance Sheet, H.4.1)、商業銀行資產負債狀況(Assets and Liabilities of Commercial Banks, H8)等等,內容十分多元,也都可以用各自的角度解釋市場,更可以知道學者、專家、以及聯準會官員們對於經濟的真實想法。
公開市場委員會(Federal Open Market Commitees),方為聯邦準備系統的決策中樞,成員間的態度(如鷹派 Hawkish、鴿派 Dovish)不盡相同,很大程度地影響了利率的走向。FOMC 一共由 12 名票委組成。在會議期間所有央行行長會一起討論總體局勢,並且由FOMC的 12 名成員投票表決,決定最終的貨幣政策結果。