由新到舊
2026/1/23
Intel 2025 Q4 營收與毛利率持續承壓，主因來自 18A 與新平台初期量產的良率與成本問題，加上庫存緩衝耗盡，管理層明確指出 Q1 2026 將是供應限制最嚴重的一季。資料中心與 AI 需求實際上相當強勁，CPU 在 AI orchestration、inference 與 agentic AI 中仍具關鍵地位，惟短期出貨受限於產能。Foundry 方面，intel 說明在未取得實質量產承諾前不會提前投入 14A 大規模 CapEx；相對之下，先進封裝被視為最早貢獻現金流的商業化切入點。整體而言，短期財務表現仍受壓抑，未來幾季須留意製程成熟速度與供應限制解除時點。
# 股票
# 新聞
# fiisual 研究室
# 主編精選
2026/1/20
南亞科 4Q25 財報顯著優於市場預期，受惠 ASP 季增逾 30% 與位元出貨量低雙位數成長，帶動營收大幅跳升並在 DDR4 占比提升、產品組合優化與折舊下降下推升毛利率至近五成，全年亦成功轉虧為盈。展望 1Q26，在產能滿載與庫存去化下位元成長有限，但 ASP 指引仍有 20% 以上上行空間，且在原廠逐步 EOL DDR4、南亞科 2026 年可望成為全球最大 DDR4 供應商、伺服器與多元消費電子需求續強以及新增產能短期受限的背景下，多項 DRAM 產品供不應求態勢可望延續，搭配部分客戶簽訂 LTA 提升訂單與價格能見度、1C/1D 製程與 WoW/HBM 進度推進順利，整體而言 2026 年營運將持續受惠報價上漲並展現更強獲利彈性。
# 台灣
2026/1/15
台積電 4Q25 財報表現亮眼，毛利率維持於高檔水準，2026 年營運展望在營收與獲利面更顯著優於市場預期。展望未來，公司大幅上修 2026 年資本支出規模，並同步調升長期營收成長預估，充分反映其對 AI 結構性成長趨勢的高度信心。在先進製程節點推進、良率與性能優勢，以及先進封裝產能持續擴充等多重護城河支撐下，預期台積電於未來數年仍可持續穩居先進製程龍頭。
2026/1/13
受多項利多消息帶動，台積電日前股價突破 1,700 元、再創歷史新高，同步推升加權指數突破 30,000 點。此次法說會被市場視為 AI 與半導體產業 2026 年的重要風向球，投資人高度關注管理層對先進製程、AI 需求展望、資本支出與獲利結構的最新看法，相關指引亦將成為後續產業評價與市場預期調整的關鍵依據。
2026/1/12
整體而言，過去兩週成品油雖然連續累庫，顯示終端需求疲軟，但因原油去庫存優於市場預期，對原油價格形成支撐。而委內瑞拉因佔據的市場份額過小，潛在供應增加或損失對於全球原油市場的供給變動預期影響小；且因 OPEC+ 延長暫停增產計劃、俄烏及伊朗等地緣政治風險事件，稍微減緩對於供應端成長的擔憂，進而推升原油價格。
# 金融商品
# 投資分析
2026/1/8
Applied Digital 在本季已明確跨越 AI 資料中心的建設期門檻，隨 Polaris Forge 1 準時通電並開始認列租賃收入，公司正式進入營收與現金流兌現階段。在低成本電力與可複製融資架構的支撐下，APLD 不僅手握長期、具高度可視性的 hyperscaler 合約，也逐步展現營運槓桿，獲利能力開始浮現。展望未來，投資關鍵已不在需求是否存在，而在於建設交付節奏、供給端執行力，以及公司能否如期將既有園區擴展至更大容量，進一步推動長期的淨利增長。
2025/12/29
過去兩週，油價短暫上行主要來自地緣政治風險溢價，但中長期仍受到全球原油供應相對充裕（美國產量維持高檔、非 OPEC 供應增長）以及需求成長動能溫和等結構性因素影響，使油價上升空間受限。 在未出現重大供應風險或 OPEC+ 額外緊縮政策的前提下，預期原油仍將維持區間震盪走勢，價格變動幅度有限，若要形成趨勢性反彈，仍要關注需求面是否明顯改善或供應端出現更具體且持續性的收縮訊號。
2025/12/15
本月三大機構月報的調整幅度有限，EIA 與 OPEC 多延續既有供需判斷，僅 IEA 進一步上修需求、下調供給，使供需缺口預期略為收斂，但尚不足以改變市場主敘事，在此同時，美國成品油庫存持續累增，顯示終端需求動能仍偏弱，短期基本面對油價形成壓力，油市整體仍維持偏弱的結構。
2025/12/1
過去兩週，地緣風險溢價快速退散，而需求端未如季節性預期般走強，雙雙對油價形成壓力。儘管低油價正逐步抑制美國上游投資、OPEC+ 仍維持減產態度，但在缺乏明確需求催化之前，油市走勢更可能圍繞寬鬆供給與溫和需求的格局震盪，下行風險依舊大於上行動能。
2025/11/20
NVIDIA FY 3Q26 營收 570.06 億美元，季增 22%、年增 62%，優於市場共識與公司展望，並連續 12 季超越財測，充分展現其在 AI 加速運算領域的絕對領導地位。資料中心仍為核心成長動能，需求全面加速，GB300 出貨已超越 GB200，Blackwell 貢獻度快速提升；同時，Rubin 亦將於 2H26 按計畫量產，預期帶來新一波效能飛躍。憑藉技術領先、產品組合深化、生態系優勢與穩健現金流，NVIDIA 本季財報與展望再度強化其在 AI 產業的核心地位，並暫時消弭市場對 AI 泡沫化的疑慮，未來成長動能維持正向樂觀。
