由新到舊
2025/7/17
台積電第二季財報表現優於預期，營收達新台幣 9,337 億元，毛利率 58.6%，EPS 為 15.36 元。展望第三季，公司預估營收將達 318 至 330 億美元，毛利率介於 55.5% 至 57.5%，並上修全年營收年增率至 30%。雖然短期面臨匯率變動與海外新廠初期稀釋效應的挑戰，預期未來 5 年毛利率將年均下滑約 2–3%，後期可能擴大至 3–4%。AI 與 HPC 需求持續強勁，推動先進製程與 CoWoS 封裝產能擴張，N2 製程將於 2025 年下半年量產，並於 2026 年起貢獻營收。
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# 主編精選
2025/7/14
過去兩週，油價在現貨市場供需緊張的支撐下小幅走高，美國鑽井數持續下滑，部分抵銷 OPEC 擴大增產所帶來的供給壓力。後續關注各國關稅政策動向及美國成品油需求數據。
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2025/6/30
過去兩週油價大幅下跌，主因以伊達成停火協議使地緣風險溢價回吐，儘管美國原油庫存大減、煉油需求回升，但供給端活躍鑽機數下滑，顯示上游投資意願仍弱。後續市場將聚焦 OPEC 會議與美國關稅談判結果。
2025/6/16
近兩週油價累計上漲約 17%，主要受中美貿易談判回暖與以伊衝突爆發雙重利多推動。然而，EIA 公布的成品油庫存大幅高於預期，反映美國駕駛季帶動需求的效果出現疑慮，為後續油價帶來隱憂。
2025/5/19
近兩週油價波動劇烈。OPEC 增產計畫引發市場對供給過剩的憂慮，初步壓抑油價走勢，隨後地緣政治衝突升溫與制裁風險上升，推動避險性買盤進場，油價迅速反彈。後續，貿易局勢緩解激勵市場對原油需求的樂觀預期，惟伊朗原油供給可能重返市場，再度壓抑漲勢，最終油價累積上漲約 10%。
2025/5/5
近兩週國際油價下跌約 9%。美國貿易政策轉向與聯準會獨立性爭議一度衝擊市場信心，隨後在政策釋放利多訊號後逐步修復。同時，OPEC+ 多國釋出增產訊號，削弱市場對減產承諾的信心，加劇了對原油供給過剩的疑慮，WTI 價格一度跌破疫情以來低點。儘管美伊地緣緊張局勢短線為油價提供支撐，整體市場仍處於空方主導的格局之中。
2025/4/21
近兩週國際油價呈現高波動格局。美中歐相繼加徵關稅，引發市場對原油需求下滑的疑慮，油價一度跌至近期低點。隨後美方宣布對多國暫緩徵收對等關稅，短線提振市場情緒，帶動油價急彈。後續在 OPEC+ 公布補償性減產計畫、美伊關係緊張及美歐貿易談判傳出正面進展等多項利多支撐下，油價走升。
2025/4/17
台積電 2025 年第一季營收達 255.26 億美元，毛利率 58.8%、營業利益率 48.5%，每股盈餘為 NT$13.94，顯示營運穩健。展望第二季，公司預估營收將增至 284–292 億美元，毛利率與營益率分別為 57–59%、47–49%。AI 動能強勁，預期全年 AI 加速器營收將翻倍，CAGR 可達 40%；CoWoS 訂單持續滿載，供需預計至 2026 年可趨於平衡。儘管關稅與海外擴廠對毛利率構成壓力，台積電透過與客戶協商維持穩健獲利。全球布局方面，亞利桑那廠導入 N3 製程，日本與德國設廠如期推進，研發重心也將逐步擴展至海外。整體而言，台積電對半導體需求復甦及未來營運前景仍具高度信心。
2025/4/7
過去兩週，國際油價累計下跌約 8~9%。儘管美國加強對委內瑞拉與伊朗的制裁，短期內推升供應風險並帶動油價上行，但隨後美國大幅提高進口關稅、引發主要貿易國反制，市場對全球經濟前景轉趨悲觀，削弱原油需求預期。與此同時，OPEC+ 宣布大幅擴大增產計畫，進一步加劇供需失衡，油價因而大幅回落。
2025/3/24
過去兩週，國際油價走勢受經濟數據、地緣政治及供應面因素共同影響，呈現震盪格局。美國經濟數據疲軟加深降息預期，原油庫存放緩緩解供應壓力，為油價提供支撐；中東地緣風險升溫及俄烏衝突加劇市場波動，而美國對伊朗制裁與OPEC+減產計劃則進一步緩解供應過剩憂慮，推動油價最終小幅上行。
