由新到舊
2026/3/19
Micron 第二季營收達 239 億美元、年增 196%，非 GAAP EPS 為 12.20 美元，第三季更預估營收將進一步升至 335 億美元、毛利率上看 81%，反映 HBM、資料中心 DRAM 與高階 NAND 需求仍相當強勁。整體而言，財報與展望都顯示 Micron 財務表現正加速成長，且 AI 帶動的高頻寬、高容量記憶體需求仍有長線支撐，不過由於市場在財報前已大幅反映高毛利預期，在本季毛利率為達市場高期待的 80% 的情況下，法說會後盤後股價仍下跌近 5%。
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2026/3/16
近兩週，原油市場由美伊衝突引起的供應中斷導致油價上漲，三大機構大致認同中東衝突與荷莫茲海峽航運中斷將造成明顯供應壓力，但供需預期存在分歧；OPEC 仍維持供需求成長預測不變，IEA 同步大幅下調需求及供給的增速，EIA 則預期布蘭特原油在未來兩個月將維持在 95 美元/桶以上。原油持續累績庫存，但成品油去庫存優於預期，顯示終端需求仍具備一定韌性，但短期內原油庫存數據重要性將顯著下降，市場並不會做出過多定價。
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2026/3/11
Oracle 本次 FY3Q26 法說會顯示雲端與 AI 基礎設施需求持續高速成長，其中 multicloud database 營收年增 531%、AI infrastructure 營收年增 243%，RPO 亦達 5,530 億，在財測上修的帶動下，本次法說會後盤後股價上漲 8.70%。同時，公司強調透過將超過 1,000 個 AI agents 嵌入 Fusion 與各產業應用中，進一步鞏固 Oracle 在企業核心資料與工作流程中的戰略地位。不過，本季財報可見，Oracle 仍具有極高資本支出與自由現金流壓力，因此管理層也反覆說明將透過外部融資、客戶預付款與 bring-your-own-hardware 模式降低自有資產負債表壓力。
2026/3/2
美伊衝突突發升級，市場迅速將焦點轉向中東能源供應與荷莫茲海峽航運安全。儘管伊朗原油產量僅占全球供應約 3%–5%，但荷莫茲海峽承載全球約 20% 的原油與 LNG 海運量，其戰略地位遠高於單一產油國的供應占比，使油價在短時間內出現明顯風險溢價。布蘭特原油一度大漲逾 10%，反映市場對衝突外溢與能源設施受損的擔憂。不過，在能源基礎設施尚未遭大規模破壞、海峽亦未實質封鎖的情境下，短期供應仍具一定緩衝空間，包括沙烏地阿拉伯與阿聯酋的替代管線能力，以及 OPEC+ 宣布恢復增產所釋出的穩定訊號。整體而言，本輪油價上行主要來自地緣政治風險重定價，而非結構性供給短缺；後續走勢將取決於衝突是否升級至攻擊能源基礎設施或導致航運實質中斷。
2026/2/27
本此法說會可以看到，Dell 已成功憑藉 AI 伺服器與端到端基礎設施能力完成轉型，FY26 AI 訂單爆發並累積高 backlog，且公司預期 FY27 AI 營收將翻倍延續成長，亮眼財務表現及指引帶動法說會後盤後股價上漲 11%。須留意的是，短期主要風險在 PC 端遭記憶體成本飆升擠壓毛利，定價調整雖已啟動，但仍需觀察 2026 年出貨下滑壓力與毛利修復速度。
2026/2/26
本次法說會 NVDA 營收與獲利延續高成長且毛利率維持約 75% 水準，成長動能主要由資料中心帶動，Blackwell 及 Grace Blackwell 放量、Hopper 乃至 Ampere 仍供不應求，同時網路業務在 NVLink 與 Spectrum-X 等帶動下高速成長，主權 AI 也成為新的重要營收來源。但對中出口仍具高度不確定性，因此公司決定在下季指引中排除中國相關資料中心算力營收。
台達電 4Q25 在 AI 資料中心需求強勁帶動下，營收與獲利結構維持穩健，全年營收再創歷史新高；儘管單季 EPS 受一次性業外減損影響略低於市場預期，但毛利率仍維持相對高檔，凸顯核心業務競爭力持續強化。展望 2026 年，在四大 Hyperscaler 資本支出維持高檔、AI 與 Data Center 建置動能延續的背景下，公司對營收前景具備良好能見度；同時 800V DC 系統預計自 2027 年起進入量產放量階段，今年已可望開始小量出貨並貢獻初步營收。整體而言，台達電於 AI 基礎建設浪潮中具備明確成長主軸與產品升級路徑，短期營運動能與中期 HVDC 放量題材並進，成長趨勢維持正向。
2026/2/25
本季 HPQ 營收 144 億美元、年增 7%，EPS 0.81 美元落在指引上緣，Personal Systems 在 Windows 11 換機與 AI PC 推動下單位數成長，但管理層明確指出記憶體價格快速上漲顯著擠壓 PC 獲利，且壓力可能延續至 FY2026 甚至 FY2027，使全年 EPS 與自由現金流預期落在指引下緣；公司雖持續強調以產品組合、定價、供應管理與 AI 轉型成本節省計畫來緩解此壓力，並以 OpenA 及 Copilot 相關合作布局中長期差異化，但在 AI PC 應用尚未有顯著突破，因此在短期毛利與下半年不確定性影響下，本次法說會後盤後股價下跌約 6%。
First Solar（FSLR）2025 年第四季財報顯示營運動能仍在，但 2026 年展望轉趨保守。全年營收達 52 億美元、年增 24%，模組出貨 17.5GW 創新高，受惠於美國製造比重提升與 Section 45X 稅收抵免，毛利率維持高檔。然而，扣除稅收優惠後核心毛利率僅約 7%，顯示獲利仍高度仰賴政策支持與產能利用率改善。公司對 2026 年營收與 EBITDA 的指引低於市場預期，反映關稅、產能閒置與全球供給過剩壓力。不過，在 AI 資料中心帶動電力需求、龐大 backlog 以及技術差異化優勢支撐下，中長期成長動能仍具基礎。
台達電將於 2 月 26 日召開法說會。儘管 1 月營收低於預期，單月營收月減 7%、年增 33%，短期動能有所放緩；然而在 AI 伺服器電源與液冷散熱需求持續成長的帶動下，市場對其全年營運展望仍抱持高度期待。今年以來股價漲幅已達 49%，並於 2 月 25 日收在歷史新高 1,435 元，反映對 AI 相關業務擴張的樂觀預期。在此背景下，市場期待管理層於法說會上釋出更具說服力的營運展望與成長指引。
