由新到舊
2026/7/28
台灣時間 7 月 27 日晚間，市場接連傳出兩項重大消息，包括中國開始生產 DUV 曝光機，以及 NVIDIA 正洽談總額逾 7,500 億美元的 AI 基礎設施交易，引發市場對半導體競爭格局與 AI 資本支出風險的疑慮。消息傳出後，美國科技股應聲重挫，NVIDIA、AMD、SanDisk 與 ASML 等個股均出現明顯跌幅，賣壓並進一步蔓延至隔日亞洲市場，日股大跌逾 2,800 點，韓股重挫 10% 並兩度觸發熔斷機制，台股盤中亦下跌超過 2,000 點。
# 股票
# 台灣
# 新聞
# 美國
功率半導體過去屬於成熟市場，但隨 AI 伺服器、高壓供電架構、汽車電動化與工業自動化需求快速成長，加上地緣政治及供應鏈重組影響，產業供需已逐步轉向賣方市場。本文將解析功率半導體的產品類型、終端應用、市場競爭格局，以及 AI 如何帶動 MOSFET、IGBT、SiC 等元件需求提升，並探討供應鏈重組下台灣廠商如強茂、富鼎的受惠機會與未來成長動能。
# AI
# 製造業
2026/7/23
本次 Alphabet 法說會焦點集中於 Google Cloud 成長動能是否延續、TPU 對外商業化是否開始貢獻營收，以及大幅增加的 AI 資本支出是否影響獲利與現金流。本季公司交出優於市場預期的 Cloud 表現，首次認列 TPU 系統銷售收入，並展示 Virgo Network 等 AI 基礎設施布局，顯示 AI 商業模式正由雲端服務逐步延伸至基礎設施層。同時，Search 廣告與 Gemini 發展亦緩解市場對 AI Search 替代效應及模型開發進度的疑慮。然而，管理層也坦言 AI 算力供給仍偏緊，短期將持續增加第三方算力並維持高資本支出，Cloud 利潤率與 AI 投資回報仍需透過後續幾季營運表現進一步驗證。
# 主編精選
# fiisual 研究室
# 法說會
Tesla 2Q26 財報反映公司正處於由電動車製造商轉型為 AI 與機器人平台公司 的關鍵階段。雖然第二季營收與交車量維持強勁成長，但汽車毛利率持續受到價格競爭、新產品導入及 AI 投資影響，加上大幅提高資本支出，使自由現金流兩年來首度轉負，短期獲利能力仍將承受壓力。然而，管理層對長期策略展現高度信心，持續加碼投資 Optimus、FSD、Robotaxi、AI 晶片與能源業務。其中，Optimus 目標成為第一個能自主執行通用任務的機器人；FSD 與 Robotaxi 持續累積技術與營運驗證，朝自動化車隊平台發展；能源業務則受惠於 AI 資料中心、電網現代化及儲能需求，Megapack 與 Megapod 可望成為下一波成長引擎。整體而言，Tesla 正同步布局 AI、機器人、自動駕駛、半導體與能源五大領域，打造涵蓋晶片、算力、車輛、機器人與能源的垂直整合生態系。短期而言，市場仍將聚焦自由現金流是否支撐得了高額資本支出，以及 FSD、Robotaxi 與 Optimus 的商業化進度；長期而言，若上述新事業能如預期放量，Tesla 有望擺脫對電動車業務的依賴，開啟下一階段以 AI 為核心的長期成長週期。
2026/7/22
市場預期 Alphabet FY2Q26 將延續 AI 驅動的高成長趨勢，Google Cloud 可望維持 60% 以上高速成長，Search 廣告則持續受惠 AI Search 帶動查詢量提升。本次法說會將聚焦 FY2026 資本支出指引是否維持 1,800-1,900 億美元、Google Cloud 是否維持年增 30%、AI Search 廣告變現能力、Gemini 企業訂閱與 API 商業化，以及 TPU 對外客戶進展，評估高額 AI 投資是否開始轉化為可持續的營收、獲利與現金流成長，並將進一步影響全球 AI 基礎設施供應鏈及後續大型 CSP 法說會展望。
2026/7/21
本次 Intel FY2Q26 法說會的關注焦點集中於三大方向，包括 AI 資料中心需求是否持續推升 DCAI 與 Xeon Server CPU 成長、18A 製程量產與良率改善能否支撐毛利率修復，以及 Intel Foundry 能否兼顧 Products 放量與外部客戶需求，市場不僅關注 Intel 是否達成 Q2 財測，更希望確認 AI 成長動能、18A 商業化及 Foundry 獲利改善是否具有延續性。近期包括 ASML 與台積電皆公布優於市場預期的財報，並維持或上修全年展望，但市場反應相對保守，反映投資人對 AI 與半導體龍頭已抱持較高期待，更重視未來數季需求、訂單及獲利能見度，而非單季財報是否優於共識。
Tesla 已不再是一家單純的電動車製造商，而是逐步轉型為整合自動駕駛、人形機器人、AI 晶片以及智慧製造的 AI 與自動化生態系企業。公司的成長動能將不再僅依賴電動車銷售，而是由 FSD 、 Robotaxi、Optimus 人形機器人及 Terafab 智慧製造三大核心戰略驅動。因此，本次法說會市場關注的焦點，將集中於這三大業務的商業化進程、技術發展，以及未來成長潛力與獲利展望。
2026/7/20
隨著 AI 模型訓練需求快速成長，GPU 算力已逐漸從科技資源轉變為可標準化交易的新型資產，並催生 GPU 期貨市場的發展。本文將介紹 GPU 期貨的運作方式、避險機制與市場價值，分析 AI 開發商、資料中心及金融機構如何利用期貨管理算力價格波動，並整理 CME、ICE 等交易所最新布局，帶你了解算力金融化如何成為 AI 時代的新趨勢。
# 期貨
# 交易
2026/7/16
整體而言，台積電 2Q26 財報表現大致符合預期，並在 AI 與高效能運算需求持續增強下，再度上修 2026 年全年營收成長展望，反映先進製程訂單能見度與中長期成長動能仍相當強勁。然而，短期獲利表現仍面臨多項壓力，包括 N2 進入大規模量產爬坡階段、海外晶圓廠成本較高，預期下半年毛利率將較上半年承壓。另一方面，公司上修全年資本支出至 600 億至 640 億美元，並加速擴充 N3、N2、先進封裝及美國產能，顯示管理層判斷目前供需缺口遠高於市場預期，且 AI 結構性需求仍持續上行。展望中長期，隨先進製程產能逐步開出、A14 技術於 2028 年量產，以及 AI、Agentic AI 與先進封裝需求延續，台積電憑藉技術、製造能力與客戶信任所建立的競爭優勢仍難以撼動。因此，短期面臨毛利率下滑與折舊增加對獲利及評價的壓力，但長期成長趨勢仍維持正向。
ASML 本次法說會 FY2Q26 財報全面優於預期，更大幅上修 FY26 全年營收與毛利率指引，反映先進 Logic、Memory 及 IBM 需求同步增強。管理層進一步提供 2027-2028 年產能規劃，提升 Low-NA EUV 出貨預期與產能，且隨著 AI 推升先進製程與 HBM 擴產，IBM 升級業務逐步成為第二成長引擎，加上供應鏈交付能力改善，ASML 未來成長動能已由景氣循環逐步轉向具長期可見度的結構性成長。
# 投資分析
# 基本面分析
# 技術分析
# 籌碼分析
