川普自 2025 年 1 月 20 日第二任期開始後，實施了多項關稅政策。原先我們在上週更新了川普政府團隊最新的對等關稅政策，但這些政策隨即在上週末就被宣布暫緩執行 90 天（中國除外）關稅。
川普關稅政策時間表
- 2025/1/20：川普就職，承諾透過關稅保證美國產業及勞動就業市場，啟動貿易政策改革。
- 2025/2/1：宣布對加拿大和墨西哥徵收 25% 關稅，對中國加徵 10% 基準關稅。政策於 2/4 日生效。
- 2025/2/3：啟動與加拿大和墨西哥的談判，延遲對兩國的關稅政策一個月。
- 2025/3/4：提高中國關稅至 20%。加拿大與墨西哥的 25% 關稅政策開始執行，但 USMCA 合規商品延遲至 4/2。
- 2025/3/12：對鋼鐵和鋁製品徵收 25% 關稅。
- 2025/4/2：對美國進口商品全品項課徵 10% 關稅，並宣布各國「互惠」關稅稅率，暫定於 4/6 日生效。同時對所有進口汽車課徵 25% 關稅。
- 2025/4/4：中國公告將於 4/10 起對美國所有商品，在現行適用關稅稅率基礎上加徵 34% 關稅。中國海關總署對釤、钆、铽、鏑、镥、鈧、釔等 7 類中重稀土相關物項實施出口管制措施。
- 2025/4/9：暫停對除中國外的所有國家超過 10% 的「互惠」關稅 90 天（至 7 月 9 日），同時將中國關稅再加徵 50% 關稅，整體關稅來到 145%。加拿大對非 USMCA 合規的美國汽車實施 25% 關稅。
- 2025/4/12：中國對美國的關稅由 84% 提高至 125%。官方指出，鑒於在目前關稅水準下，美國輸中國商品「已無市場接受可能性，如果美方後續對中國輸美商品繼續加徵關稅，中國方將不予理會」
- 2025/4/14：美國商務部發起針對藥品、原料、衍生品以及半導體、設備、衍生品的 232 調查。
- 2025/4/16：美國白宮聲明指出，對中國部分商品進口有效關稅累計已達 245%。
名詞解釋： USMCA 合規商品： 要使商品被認定為 USMCA 合規，需滿足以下條件之一： 1. 商品完全在美國、墨西哥或加拿大生產，且生產過程中的所有原材料也皆來自於這三國。 2. 生產原料非來自於這三國，但在這三國中進行了實質的加工或轉換。 3. 商品的價值中有一定比例（通常為 50%）來自北美地區。
232 調查： 232 調查是根據《1962 年貿易擴張法》第 232 條款（Section 232 of the Trade Expansion Act of 1962）進行的調查，旨在評估特定進口商品是否對美國國家安全構成威脅。在商務部長主動或應其他部門要求而啟動調查後，應在 270 天內完成調查，並向總統提交報告。總統可以在收到報告後的 90 天內決定是否採行調整的措施，並向國會提交報告。
關稅政策輪廓
中美貿易冷戰持續，其他國家先後進入談判環節
目前來看，川普關稅的政策雖然反覆，但整體的輪廓正逐步成形。若以國家作為區分，可以大致分為三塊。
北美貿易夥伴
墨西哥和加拿大作為和美國相鄰的重要貿易夥伴，最先進入談判環節並且實施關稅。未來可能將針對部分商品進行調整，達到談判和政治意味上的效果。
中國
中國是目前少數大幅度提高關稅作為反制的國家，目前和美國之間的談判並沒有具體的時程表，顯示中美之間的貿易緊張程度。從美國 4/9 更新到的最新稅率（145%）來評估，中美之間的稅率可能已經進入到邊際效果遞減的區間，從現在的觀點來看，稅率的提升在政治上的意味可能更大。中美之間若無法進入談判，待短期出貨潮結束後，可能將進入到貿易冷戰的情況。
其他國家
除了上述的國家之外，大部分的國家都表示願意和美國進行貿易談判。雖然目前檯面上並沒有具體的細節，但根據川普政府所述，有超過 70 個國家都開啟了對話窗口。市場上目前普遍將川普於 4/2 公佈的互惠關稅視為稅率的天花板，最終實際公布的稅率應該介於基礎關稅（10%）和各國的互惠關稅之間。
以下表格總結了主要國家的關稅狀態（截至 2025 年 4 月 16 日）： | 國家 | 狀態 | 關稅政策 | 備註 | | --- | --- | ---- | --- | | 墨西哥＆加拿大 | 3/4 已實施 | 25%，符合 USMCA 商品除外 | 最早進入談判 | | 中國 | 4/9 已更新最新稅率 | 145% 累進關稅（部分商品可能達 245%） | 貿易談判進度沒有具體時間表 | | 其他國家 | 暫緩談判中 | 10% 基礎關稅＋互惠關稅（暫緩執行至 7/9） | |
部分商品恐有特別關稅
我們也可以從川普目前的政策中看到，除了全面性的進口商品調整關稅外，川普也針對了部分他認為重要的商品進行特別關稅處理。例如分別在 3 月以及 4 月，美國就針對鋼鐵和汽車執行了 25% 的關稅；或是進入 232 調查的藥品和半導體，按川普的預告，也預計將課徵超過 25% 的高關稅。另外還有部分原物料如能源相關原物料、木材、銅等，都有先後被川普預告過將祭出專屬的關稅政策。相關的整理表格如下：
以下表格總結了主要國家的關稅狀態（截至 2025 年 4 月 16 日）： | 品項 | 狀態 | 關稅政策 | | --- | --- | ---- | | 鋁 | 3/12 已實施 | 25% | | 汽車 | 4/3 已實施 | 25% | | 汽車零件 | 5/3 預計生效 | 25% | | 銅 | 曾經警告 | — | | 半導體及其設備及衍生產品 | 曾經警告 | 預告 25% 以上 | | 石油＆天然氣 | 曾經警告 | — | | 鋼鐵 | 3/12 已實施 | 25% | | 藥品 | 曾經警告 | 預告 25% 以上 |
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