如果把股票市場看作買賣雙方的博弈競爭，那麼價格就是雙方競爭下的結果，而交易量就是這場競爭的熱度。有人認為，交易量是實際交易出來的結果，相比於掛單，是更加精準的交易資訊。

量價間的關係變動

關於量價之間的關係變動，今天和大家分享兩種市場上常見的觀察：

交易量代表著換手，多空雙方開始佈局 當市場上出現交易時，同時也代表著股票的持有人已經產生了變動。實務上觀察到的原因可能有很多：有可能是新的交易者得到了原本交易人沒有的資訊，也有可能是交易者即將在市場上做出具有方向性的行動。
交易量大代表市場存在部分私資訊，藉由交易的方式達到均衡市場上有另一派的人對於量價的觀察是，當市場上出現重要且非公開的私資訊時，市場會藉由大量的交易來達到均衡。換句話說，一開始的資訊可能僅被少部分投資人掌握，但隨著交易量的放大，也意味著會吸引到更多外部人的目光，並對其進行研究，這都有助於資訊的傳播。

無論是上述哪一種觀點，他們都認為量價之間存在著部分顯著的關係，因此研究量價可以對市場未來價格趨勢做出一定的判讀。

對於交易量還有些陌生的，可以參考交易量是什麼？

註：上述對市場的描述偏向｢非完全效率市場」，也就是市場並不會在第一時間內就充分反映所有投資人能得到的消息。

交易量伴隨著波動

分析指數過往的交易量變化，我們可以發現，當交易量增加時，無論是在當日還是未來預期的波幅大小都會隨之增加。

霏霏數據研究中心：我們分析過去 20 年的研究交易日資料，觀察單日交易量大於過去 5 個交易日平均時，當天及未來幾個交易日內，是否出現更大的價格波動。

下面是交易量的變化和價格波動的實際研究結果：

以台股加權指數為例，在過去 20 年內，單個交易日的平均價格變動幅度為 0.81%，但當我們僅觀察交易量增加的交易日時（單日交易量大於過去 5 日平均），這些交易日的平均價格變動幅度升至了 0.99%。

計算方法：價格變動幅度為單日價格漲跌幅取絕對值，去除方向性。

我們再進一步分析，若單日交易量增加時，在未來 3 個交易日內，出現更大幅度單日價格變動的機率超過 2/3，若將觀察的時間段放大到 5 日內，出現的機率將提升至 77%。這也意味著，當交易量增加時，交易量對價格波動的影響可能不僅有當天，還包含了未來的幾個交易日。

不只台股，我們回測了美股的其他指數，也得到了類似的數據和結果。 S&P 500、那斯達克指數及道瓊工業指數等美股三大指數，都能觀察到當單日交易量增加時，該交易日都會有更大幅度的價格變化，而在未來的 3 - 5 個交易日內，也都有超過一半的機率觀察到更大幅度的波動。

對於交易人而言，他們可能更希望從交易量的變化中找到未來價格走勢的蛛絲馬跡。

市場上有一派的交易人，針對了交易量的增減對應上價格的增減，進行了至少 4 種以上的形式量價分析。（價漲量增、價跌量增、價漲量跌、價跌量跌）