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熔斷是什麼?

fiisual

2023/9/5

相對於漲跌停機制,防止股價在短期內出現過大的波動,部份交易所採取了不一樣的方式 — 熔斷。熔斷機制透過暫停股市交易的方式來防止股票過度波動:美股指數、美股個股以及台灣的興櫃股都是採取這樣的方式。

美股指數的熔斷機制

相對於台股的漲跌停機制,防止股市在短期內出現過大的波動,部份交易所採取了不一樣的方式 — 熔斷

關於台股的漲跌停機制,還沒看過我們這篇的也可以參考一下。 漲跌停是什麼?

以美股指數為例,當指數觸發了特定條件後,股市就會暫停交易。觸發的條件分為以下三個階段:

這是一張美股指數熔斷階段示意圖。

階段一:跌幅達到 7%,暫停交易 15 分鐘

階段二:跌幅達到 13%,暫停交易 15 分鐘

階段三:跌幅達到 20%,停止當天交易

階段一和階段二都僅有在下午 3:25 (美東時間)前有效,在這個時間後,股市僅會有第三階段的跌幅限制。

美股個股也可能熔斷

美股的個股也有熔斷的機制,實際的觸發條件會有所不同,依據該股票的分類和昨日收盤價格來調整。當觸發了熔斷後,會進入 5 分鐘的暫停交易時間。

這是一張美股個股熔斷階段示意圖。 第一級(Tier 1 股票):S&P 500、羅素 1000 成分股等

第二級(Tier 2 股票):Tier 1 外的其餘股票

美股個股的熔斷參考價和指數不同,並非是將昨日的收盤價作為參考價,而是最近五分鐘交易的平均價格

台股也有熔斷機制

我們在之前的 漲跌停是什麼? 有提過,台股的上市上櫃股票交易,主要是靠漲跌停的機制,來防止股票短期的波動。不過,興櫃的股票沒有漲跌幅的限制,取而代之的是設置熔斷的限制限縮波動。

台股興櫃股票的熔斷限制為 50%,但要注意參考價並非是昨日的收盤價,而是昨天盤中的平均價格

綜合比較

美股指數美股個股台股興櫃
熔斷觸發條件7%、13%、20%依個股價格不同調整50%
熔斷後狀態暫停 / 停止交易暫停交易停止交易
參考價昨日收盤價最近五分鐘交易的平均價格昨天盤中的平均價格
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