2023年農曆年間，正當台股休市、大家都沈浸在過年團圓與歡愉的氣氛中時，台積電 ADR 默默在海的另一邊上漲 16%，讓 ADR 溢價達近 30% 左右，這也讓年後台股開市第一天，台積電股價就上揚近 8%，同時帶動了台股持續創下波段新高。

我們都知道台積電不僅對台灣，甚至對全球的半導體產業都至關重要，究竟台積電在半導體裡是扮演什麼角色，半導體產業鏈又長怎樣呢，想投資半導體的新朋友，一定不能錯過錯這篇啦！

什麼是半導體？

半導體（Semiconductor)，是指一種具有特殊物理性質的硬件材料，因為其導電性值介於導電（導體）和不導電（絕緣體）之間，因此叫做半導體。半導體可以藉由『摻雜』不同元素來達到來操控導電性，從溫度到外部電壓的改變，都可以對半導體的導電性進行控制。

因為半導體具有導電性可控的特質，因此也被大量的應用在日常 3C 產品上。主要可以負責擔任『開關』和『放大器』這兩種角色。也因為這樣，半導體元件可以建構並處理不同訊號的電路系統，並廣泛的被應用在電子技術中。

半導體材料

元素類半導體

元素類半導體常見的材料有矽。能作為半導體的基體元素有很多，其中常見且應用度高的是矽。由於矽是很常見的元素（土壤砂礫中也含有矽），取得的成本可控，因此矽元素半導體在商業上應用的範圍十分廣泛，至今仍是主流材料之一。

化合物半導體

由化合物構成為主體構成的半導體，會依照其構成不同而帶有不同的特性。例如砷化鎵因為具有高頻的特性，且電子移動速度更快（相對用矽），因此可以應用在如電子通信上，例如射頻元件。另外也有被大量應用在電池電源類項目的氮化鎵，也有最近在電動車產業中熱門的材料，因其能在高溫中穩定工作的碳化矽。

半導體產業鏈介紹

半導體產業鏈可以簡單的分為上中下游：上游主要為設計，中游主要為製造，而下游主要是封測。接下來我們就要來更詳細的分享半導體產業鏈，同時也分享幾家常聽到的上市上櫃公司是負責哪個部份！

半導體產業鏈：上游

IC / IP 設計

半導體產業上游主要可以粗略分為兩大部分，IC 設計及 IP 矽智財。

• IC 設計我們可以想像成一個晶片的設計圖，決定此晶片要有什麼功能，各功能元件要如何擺放、連接，設計完後再由下游做製造封裝等。IC 設計的成果，會決定此晶片是否有好的性能、低功效及高穩定性等，目前常見的 IC 設計種類有管理電源的電源 IC、控制記憶體的記憶體 IC、邏輯運算的邏輯 IC 等，台灣相關代表企業有台達電 (2308)、聯發科 (2454)、華邦電 (2344) 及矽力-KY (6415) 等。
• IP 矽智財簡單來說就是 IC 設計中的智慧財產權。舉例來說，IP 矽智財擁有的是可重複被使用的晶片設計方法，這些方法一般能被模組化的應用在晶片設計中，加快晶片設計的開發進度。因此，購買此設計模組的廠商就能購買來直接使用，減少時間成本。台灣矽智財代表企業有股王世芯-KY (3661)、智原 (3035) 及 M31 (6643) 等。

半導體產業鏈：中游

中游主要就是 IC 及晶圓製造以及光罩、二極體及 DRAM 製造等，這邊我們會先專注於 IC 及晶圓製造。

什麼是 IC 及晶圓製造呢？其實就是把剛剛提到的 IC 設計圖轉化到晶片上的過程，簡單來說是先從矽晶棒上切割出晶圓 (Wafer)，再利用紫光照射、光罩等技術將設計圖印到晶圓上，在經過蝕刻等步驟後，最後切割行成晶片。台灣護國神山台積電就處於半導體製程中游的位置，其業務內容包括晶圓/IC製造、光罩製作及蝕刻、晶圓測試等，其高良率及已成功開始量產的 3 奈米技術，是成為世界晶圓代工領頭羊及半導體命脈的一大關鍵，近期更有更小的 2 奈米技術將推出，持續進化製造技術。其他具代表性的 IC 製造廠商還有聯電 (2303)、漢磊 (3707) 等，而矽晶棒的製造商則有環球晶 (6488)、合晶 (6182) 及嘉晶 (3016) 等。

半導體產業鏈：下游

在經過 IC 製造、光罩及切割後，接下來就是要封裝測試。半導體產業下游就包含封測，這中間還包括了導線架、基版及通路。

封裝測試簡單來說就是封裝晶片並進行測試，以確保其穩定性。流程是先將晶片放在印刷電路板上，之後再以塑膠或陶瓷等不導電的材料封裝，接著利用導線與外部連結、焊接做通電；測試則需經過多種不同關卡，包括電性測試、功能測試、溫度測試及壽命測試等來確保其品質及穩定性並再一次提高產品良率，在測試完成後就將成品包裝，交給購買廠商。台灣代表的廠商有日月光 (3711)、力成 (6239) 及京元電子 (2449)。

小整理

經過介紹後，大家是不是都對半導體有更深的認識了呢？！接下來我們會繼續介紹幾檔台灣半導體相關的ETF！

半導體 ETF 介紹

在我們簡單地介紹了半導體龐大的產業鏈後，發現除了大家熟知的台積電之外，還有像聯發科、日月光等許多優秀的企業也在全球產業鏈中佔有一席之地。作為投資人，除了投資這些公司的個股外，我們也可以利用 ETF 投資一籃子商品的特性，一次性的投資關於半導體產業的多檔股票。

這篇文將針對台灣目前推出的 4 支半導體 ETF 做介紹，比較它們各自的選股特色，配息政策與績效等，對投資半導體產業有興趣的朋友們千萬不要錯過！

00891 中信關鍵半導體 ETF

00891 是這 4 檔中規模最大、最早成立的ETF。它的篩選條件不僅涵蓋市值、流動性、財務指標，更是目前唯一納入 ESG (環境、社會與公司治理) 評分標準的半導體 ETF，篩選出 30 家公司，其中聯發科 (2454) 與台積電 (2330) 分別佔了約 20% 權重。

成立 3 年至今，00891 每季皆有配息，平均殖利率達 4.48%，表現穩定。近 6 個月來報酬率更達33.82%，最新一季配息 0.32 元，年化殖利率來到 7.54%，可說是如實反映了近年臺灣半導體產業中具代表性企業的整體狀況。

00892 富邦台灣半導體 ETF

00892 將半導體產業鏈區分為「半導體製造」及「非半導體製造」，從中挑選各15家公司納入成分股。因為有著『最大成分股權重上限 25% ，其他成分股權重上限 6%』的分配機制，使得台積電(2330) 佔了最高 1/4 的權重。因此 00892 的投資人可以說是投資了很大比例在台積電上。

目前 00892 採 1 年 2 次的股利政策(7月、11月除息)，成立至今平均殖利率約為 4.07%，近 6 個月報酬率達 27.92%。若有興趣投資此檔ETF，除關注半導體整體產業未來動態，也可多留意佔比最重的台積電營運表現。

00904 新光台灣半導體 30 ETF

相比其他 ETF 五花八門的篩選條件，00904 的選股方式極為單純：依照市值從半導體業中選擇最高的前 30 家公司。這樣的條件使 00904 的成分股皆是國際級的大型企業，對不甚了解半導體產業的一般投資人來說，投資 00904 相對來說就是直觀地挑選台灣上中下游市值前幾大的公司，並加入到自己的投資組合中。

2022 年才發行的 00904 是每季配息，平均殖利率為 2.75%。近來不只6個月報酬率 32.53%，今年第一季配息 0.35 元，年化殖利率 9.00% 也創下新高，在這 4 檔半導體ETF中居冠。

00927 群益半導體收益 ETF

正如名字裡的「收益」二字，00927 的篩選標準以流動性與獲利指標為主，篩選出半導體產業前 30 檔具有高股息與獲利之公司股票。另有規定前 5 檔個股分別權重最高 15%，較為平均的配置，使00927 的股價較不易受單一個股的波動影響。

00927 於去年發行，股利政策為每季配息，2023年2次配息殖利率共 2.8%。近6個月報酬率24.59%，今年第一季配息 0.36 元，年化殖利率 8.32%，符合其重視公司獲利與高息之特性。

小結：各檔 ETF 比較

最後，小編整理出了一份比較表格，以及這 4 支半導體 ETF 的共通點：

• 雖然 4 支 ETF 各自追蹤了不同的指數，遵循不一樣的選股邏輯；但從成分上來看，前五大持股基本沒有太大差異，都是台灣半導體業中市值較大的企業，主要是在權重上有所變動。
• 隨著庫存盤整告一段落，加上 AI 發展的強勢勁頭，半導體市場也是近期市場主流之一，這也讓這 4 支以半導體為主題的 ETF 在去年皆有不錯的報酬率及殖利率表現。
• 4 檔 ETF 都收取同樣管理費用，因此投資人可以專注考量自己認同的篩選機制和喜歡的權重配置。

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