市場預期

關注重點

重點一：HVDC 導入趨勢明確，驗證時程與實質營收轉換進度受關注

傳統配電模式逐步逼近物理與效率瓶頸，電源架構正加速朝 HVDC 轉型。市場傳出多家 ASIC 業者將於 2H26 推出採 400V 架構的 HVDC ASIC 伺服器，而 NVIDIA 亦預期於 2027 年導入 800V 客製化電源方案，顯示高壓直流供電已成為下一世代資料中心設計的重要方向。在此背景下，市場關注管理層對 HVDC 技術驗證進度、客戶導入時程、產品規格演進，以及實質營收貢獻時間點的最新說明。

重點二：Vertiv 釋出樂觀指引，CDU 業務前景成市場關注焦點

美股散熱大廠 Vertiv 於台股封關前召開財報會議，指出系統級整合解決方案的採用率持續提升，並明確表示 CDU 將成為散熱供應鏈的長期關鍵組成。儘管台達電 1 月營收因 CDU 出貨量下滑而未達市場預期，短期動能略顯承壓，然而從產業趨勢觀察，液冷滲透率提升與整體資料中心升級需求仍具結構性成長潛力，市場後續關注焦點將聚焦於台達電 CDU 業務的全年成長能見度以及其在液冷解決方案的長期策略布局。

重點三：子公司泰達電有望受惠關稅統一

日前美國最高法院裁定對等關稅措施違法，其後川普政府將關稅水準統一重設為 15%。在此架構下，原先適用 19% 關稅的泰國實質上形成相對受惠，因其關稅水準與鄰近競爭國家趨於一致，得以維持既有製造與出口競爭優勢。政策公布後，台達電子旗下泰達電股價大幅上揚，並成為泰國首家市值突破千億美元的上市公司。市場後續關注焦點將聚焦於泰達電在關稅調整下的實質受惠幅度以及當地產能擴充與資本支出規劃。