市場預期
| 3Q26F | 4Q26F | 2026F | |
|---|---|---|---|
| 營收 (NT$ bn) | 1,454 | 1,595 | 5,433 |
| 毛利率 | 66.4% | 65.9% | 66.4% |
| 營業利益率 | 54.9% | 57.8% | 58.6% |
| 稅後淨利率 | 49.9% | 49.8% | 51.2% |
| EPS (元) | 28.02 | 30.61 | 107.32 |
關注重點
1. 毛利率看法分歧
台積電 (2330.TW) 2026 年第三季營收略高於先前財測預期，但市場對其毛利率走勢仍有分歧。部分觀點認為，隨 N2 進入量產及海外產能持續擴張，相關成本將使未來數季毛利率逐季下滑，符合公司先前對毛利率稀釋的預估；另一部分則認為，海外晶圓廠的稀釋影響相對有限，產能利用率提升與先進製程漲價有望抵銷成本壓力，帶動毛利率小幅季增。因此，公司對各項因素影響程度的說明，以及後續毛利率展望，將成為本次法說會的關注重點。
2. 合作案細節及潛在海外布局
近期格羅方德宣布與台積電達成一項初期為期五年、金額達 20 億美元的製造協議，將擴充美國紐約州馬爾他廠產能，為台積電 CoWoS 先進封裝建立美國在地矽中介層供應來源。市場將關注台積電是否進一步說明合作細節、供應時程，以及其他在地供應鏈合作規劃。此外，市場傳出台積電正與 Terafab 洽談合作，並評估在德州設立繼亞利桑那州之後的美國第二個大型製造園區，相關計畫是否成形、合作架構、投資規模與建廠時程，亦將成為本次法說會的關注焦點。
3. 長期資本支出展望
台積電於先前法說會將 2026 年資本支出上修至 600 至 640 億美元，並另宣布追加 1,000 億美元投資亞利桑那州，用於興建多座 N2 及更先進製程晶圓廠與先進封裝廠。因此，本次法說會的關注重點在於長期資本支出規劃，以及公司是否進一步揭露潛在產能擴張計畫。此外，台積電日前宣布未來將導入 ASML 最新 High-NA EUV 設備，由於設備單價高昂，後續導入時程與採購規模可能推升資本支出需求，將成為市場評估後續投資規模與節奏的重要依據。
