由新到舊
2026/10/19
整體而言，三大機構月報顯示，中東衝突與荷姆茲海峽航運受阻持續壓縮全球原油供應，三大機構均預期 2026 年供需面臨壓力，惟對需求變化看法不一，並一致預期 2027 年需求回升。美國庫存數據亦反映供應緊張加劇，商業原油庫存兩週合計減少 1,170 萬桶，蒸餾油庫存降至 1.026 億桶，顯示原油與柴油供應持續吃緊；相較之下，汽油庫存增加，反映成品油需求呈現分化。儘管俄羅斯柴油供應及美方暫緩對俄制裁有望緩解部分供應壓力，但實際交付規模有限，短期難以填補中東供應缺口。展望後市，若美伊談判持續僵持、航運風險未見改善，低庫存與高運輸成本將持續支撐油價；即使短線出現技術性修正，油價下檔仍有支撐，整體油品市場預期維持供應吃緊、價格高檔震盪的格局。
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2026/10/5
近期油市供需結構開始出現變化，原油供給端的緊張程度較前期明顯緩解，部分中東產油與出口設施陸續恢復，加上美國進入季節性煉廠歲修，原油市場的短期供給壓力逐步下降，使油價上行動能受到壓抑。然而，供給壓力的緩解尚未全面傳導至成品油市場，柴油、航空燃油等中間餾分油庫存仍處相對低檔，中國成品油出口限制亦進一步收緊亞洲市場供應，使產品油市場維持偏緊。另一方面，美伊談判持續僵持，葉門戰事升溫亦增加紅海與中東能源運輸中斷的可能性，使市場仍需保留一定的地緣風險溢價。整體而言，油市正由先前的「原油供給危機」逐步轉向「原油供給改善、成品油偏緊與地緣風險並存」的敘事。
2026/9/21
9月油價受中東地緣政治風險升溫明顯上行，Brent自95.41美元升至103.23美元，漲幅8.2%。前期美伊衝突升級、霍爾木茲海峽通行量降至低點，後續胡塞武裝取得Mokha及Mayun／Perim Island，進一步提高曼德海峽航運風險，使市場供給中斷疑慮擴大。雖中國介入斡旋、美方持續釋放談判訊號，油價自高點回落，但截至9/19仍未出現實質停火，地緣政治風險尚未解除。三大機構則普遍認為中東供給恢復將延後，其中IEA進一步下修2026年供給預測；同時，中東與俄羅斯成品油供應受限，使柴油市場較原油更為緊張，EIA預估美國餾分油庫存將長時間低於五年均值。美國方面，汽油累庫與煉油利用率下降反映旺季需求降溫，原油去庫動能放緩。但因地緣政治支撐仍在，油價短期仍可能維持高波動。
2026/9/3
近期油價在中東局勢再度升溫下轉強，美伊衝突持續、荷姆茲海峽通行量維持低檔，加上紅海曼德海峽航運風險升高，原油價格始終包含了供應中斷溢價。美國方面，商業原油庫存單週下降約 450 萬桶，煉油廠產能利用率升至 98%，顯示原油供應持續受到高負載煉製與出口需求支撐；另一方面，SPR 庫存持續下降，供應緩衝空間進一步收窄。隨著地緣政治風險由原油運輸逐步延伸至柴油、航空燃油及 LNG，短期油市重點仍聚焦在主要航道通行狀況與中東供應恢復進度。
2026/8/24
本期雙週油市延續「地緣政治升溫、供給受限、庫存偏低」的主軸，Brent與WTI近兩週分別上漲10.72%與11.41%，顯示市場持續上調對中東供應中斷的風險溢價。美伊談判陷入僵局，加上荷姆茲海峽與曼德海峽通行受限，市場對航運及原油出口恢復時間的預期持續延後；雖然美國商業原油庫存連續兩週增加，短期供給壓力有所緩解，但SPR持續去化、蒸餾油庫存下降，且煉油利用率升至97.2%，顯示實體市場仍處於偏緊狀態。三大機構8月月報亦同步下修短期供需展望，認為2026年下半年庫存仍將快速消耗，供給缺口與低庫存將使油價對地緣政治事件維持高度敏感。展望後市，雖替代路線維持部分出口，但運能、成本與運輸時間均難以完全取代荷姆茲海峽。因此，本期市場主軸已由單純的短期供應衝擊，逐步轉向對危機持續時間的重新定價；在美伊衝突持續拉鋸下，荷姆茲海峽危機正從「短期地緣政治風險溢價」演變為「長期供給不足溢價」，油價短期仍將維持高檔震盪。
2025/6/4
今年 5月3日，巴菲特於波克夏海瑟威的股東會上，正式的宣布了自己即將於今年底退休的消息，同時也宣布阿貝爾 (Greg Abel) 為下一任CEO。此篇文章回顧了巴菲特的投資哲學以及波克夏海瑟威的投資方法，並且也簡單的介紹了下一任CEO 阿貝爾的背景。
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2023/12/4
聯準會主席鮑威爾 (Jerome Powell) 於上週五發表談話時，表示當前利率水準「足夠緊縮」，但仍保留於必要時再次升息的可能。出乎意料的，市場似乎不太買單鮑威爾的說法。2 年期公債殖利率下跌至今年 6 月以來的最低水準之，市場也加注聯準會最快將於 2024 年 3 月降息。黃金價格出現變動：目前除已連續三周出現成長趨勢外，於美股今早期貨盤，甚至一度大漲約 3% 來到每盎司 2150 美元的高點。
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